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Qu’est devenu l’or quand l’URSS a fait faillite ?

- FoFOA. -

Jusqu'au milieu des années soixante, l'or n'était objectivement pas un bon placement, ne s'appréciant que très peu, ne rapportant pas de dividendes et coûtant de l'argent à stocker. Pourquoi le métal jaune a-t-il toujours eu cette image liée à la richesse si objectivement il n'enrichissait pas ses détenteurs ?

Philippe Béchade : L'or avait en effet une performance médiocre en comparaison des actions. Mais le dollar, entre 1913 et 1975 a perdu 80% de sa valeur. Aujourd'hui, on est même à une perte de 95%. L'or ne présente pas grand intérêt en tant que placement nécessitant une gestion dynamique, il n'y a aucun placement complexe à faire dessus. Mais finalement, même si l'or n'apparaissait pas comme un placement performant, si vous aviez acheté de l'or en 1913, vous êtes beaucoup plus riche que celui qui a acquis des dollars et qui a voulu les placer sur des bons américains.

Qu'est-ce qui a provoqué le retournement de conjoncture faisant de l'or l'objet des convoitises des investisseurs ?

Ce qui a retourné à plusieurs reprises la conjoncture en faveur de l'or, c'est les épisodes inflationnistes, l'or permettant de se couvrir contre cette inflation. Aujourd'hui, c'est assez différent : on lutte partout contre la déflation, on créé des masses d'argent considérable, or cet argent créé ex nihilo c'est de la dette. C'est donc un afflux d'argent ne correspondant à aucune valeur créé. Cet argent sera forcément détruit à un moment donné, soit par l'inflation, soit par la faillite des états et la répudiation de la dette. A ce moment-là, la seule protection, c'est l'immobilier – qui a l'inconvénient de ne pas être liquide – soit l'or (ou l'argent). Il faut attendre d'être vraiment en période de crise, ou sur une tendance inflationniste parfaitement identifiée, pour que les gens s'intéressent durablement à l'or.

Quand la politique monétaire est laxiste, l'or monte. Les annonces récentes de la Fed qui veut mettre un frein à l'injection de monnaie dans l'économie commence à faire décliner son cours. L'or est-il condamné à n'être qu'un placement de "seconde catégorie", entièrement dépendant de facteurs qui le dépassent ?

Comme on a retrouvé récemment du rendement sur l'obligataire, on fait l'arbitrage en préférant avoir du 4.70% de rendement sur du BTP italien que 0% sur l'or. On peut donc tirer la conclusion de votre question en faisant une lecture à deux dimensions. Le problème c'est la troisième dimension où on se posera de nouveau des questions sur la solvabilité de l'Italie, et son insoutenable dette de 2000 milliards – idem pour l'Espagne et le Portugal – et où le montant du rendement ne sera plus un facteur. Et on ne réfugiera pas dans le dollar avec des États-Unis en faillite. On réduit donc en ce moment les positions et les leviers sur les matières premières, mais il faut bien voir qu'à 1200 dollars l'once, on est en-dessous des coûts de production. La baisse de l'or va donc vite s'arrêter, car les exploitants de mines ne vont pas vouloir vendre à perte très longtemps. C'est donc absurde de penser que l'or va descendre plus bas.Nouveau riche Publié le 27 juin 2013

Commenté il y a 3955 jours

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