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ON EST TOUJOURS RATTRAPÉ PAR SON AVENIR

- Paul Jorion -

Et si l'État-providence s'effondrait comme Madoff et sa chaîne de Ponzi !
L’Occident est pris dans le piège de l’endettement. Il n’en sortira que par des mesures radicales, défend le BCG dans un rapport.
De fait, les systèmes de retraites, notamment, forment une version légale et assez transparente de la chaîne de Ponzi. Or, une des caractéristiques du système Ponzi est qu’il s’effondre lorsque les sommes procurées par les nouveaux entrants ne suffisent plus à couvrir les rémunérations des clients…

Le système des retraites menace de s’effondrer selon le même schéma. "Non seulement le monde ‘développé’ a emprunté la richesse future pour financer sa consommation actuelle, mais il a aussi réduit le potentiel de croissance futur"...

En 2010, les grands États de l’OCDE étaient quatre fois plus endettés qu’en 1980, les ménages plus de six fois et les entreprises (hors finance) plus de trois fois. "Et il ne faut pas avoir étudié les maths pour savoir que l’endettement ne peut éternellement dépasser le revenu…"

Le danger est exacerbé par les engagements cachés des gouvernements et des entreprises, souligne Stelter, "singulièrement lorsqu’il s’agit de dépenses liées à l’âge ou aux soins de santé".

L’État-providence est au bord du gouffre. À supposer que les grands pays de l’OCDE décident tout à coup de prendre une mesure aussi radicale que geler les dépenses des retraites à leur niveau relatif actuel (en % du PIB, donc) ce qui reviendrait à réduire drastiquement le cachet par tête , la plupart ne parviendraient quand même pas à stabiliser leur dette.

Et les entreprises ne sont pas dans une situation plus enviable: les engagements de pension non capitalisés des entreprises de l’Euro Stoxx 600 atteignaient 300 milliards d’euros en 2011.

Électrochoc
Fort de ce constat, Stelter appelle les pays occidentaux à se ressaisir. La précondition est de réduire l’endettement: "Il faut accepter le fait qu’une grande partie des dettes actuelles ne seront jamais remboursées et s’atteler à leur restructuration."
07 mars 2013
L'ECHO

Commenté il y a 4067 jours

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