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Au
cours des derniers mois, j’ai averti dans presque tous mes articles de la
possibilité d’une vente massive soudaine, due à la
position vendeuse nette concentrée très importante des plus
gros traders dans les contrats à termes argent et or sur le COMEX. Je
n’étais pas certain que nous assisterions à une liquidation
brutale, ni quand elle surviendrait, mais, si elle devait se produire, j’étais
certain de sa cause. La correction violente de 4 dollars sur l’argent
et de 100 dollars sur l’or la semaine dernière s’est
produite pour raison et une seule : les gros vendeurs à
découvert ont tiré le tapis sous les pieds des fonds techniques
en position longue. Une fois de plus.
Afin
que le lecteur puisse comprendre, les fonds techniques sont de grands pools
d’investissement qui achètent et vendent des contrats à
terme sur toutes les matières premières en se basant seulement
sur le prix, ou en termes techniques, sur les signaux. Ils achètent
lorsque les prix montent et vendent lorsque les prix baissent, lorsque les
moyennes mobiles sont atteintes dans l’une des deux directions. Ils ne
s’intéressent ni à la matière première en
elle-même, ni à sa valeur, ni à ses fondamentaux
d’offre et de demande, mais seulement à l’évolution
de son prix. En d’autres termes, les fonds techniques achètent
et vendent des dizaines de millions d’onces d’argent, par
exemple, sans s’intéresser au métal lui-même. Seul
l’évolution des prix les intéresse, et leur objectif est
de profiter le plus possible des variations de ceux-ci.(je
ne formule aucun jugement de valeur quant à leur comportement, je
fournis simplement une explication).
Les
vendeurs, ou les grands traders commerciaux (principalement les grandes banques),
savent comment fonctionnent les fonds techniques et prennent toujours la
position opposée de ce que ces fonds achètent ou vendent. Selon
mon analyse, les vendeurs truquent le marché en s’associant les
uns avec les autres contre ces fonds. Ils le font en ne
révélant pas leurs enchères et leurs offres collectives
au moment opportun, c’est-à-dire lorsqu’ils savent que les
fonds sont sur le point de réagir à un signal de prix fondamental
de la moyenne mobile. C’est précisément ce qui
s’est produit au cours du massacre en 48 heures que nous avons
constaté la semaine dernière sur les marchés de l’or
et de l’argent.
Cette
collusion des vendeurs contre les fonds techniques est parfaitement illégale.
Elle a pour effet de fixer le prix de l’argent métal (et
d’autres matières premières) indépendamment des
vrais fondamentaux. C’est la raison pour laquelle j’adresse courriers
et pétitions à la CFTC et aux régulateurs des
marchés depuis presque 25 ans maintenant. Mais je vous raconterai
cette histoire un autre jour. Il y a aujourd’hui des sujets plus
pressants.
Selon
moi, les ventes massives de la semaine dernière ont entraîné
la liquidation de la plupart sinon de toutes les positions longues avec effet
de levier des fonds techniques positionnés sur l’argent et sur l’or.
Je pense que les montants en cause s’élèvent à
20 000 contrats argent (soit 100 millions d’onces), et 75 000
contrats or (7,5 millions d’onces) sur les contrats à terme du
COMEX. C’est mon analyse, mais il faudra attendre que paraisse le
rapport du COT pour vérifier les chiffres réels.
Ce
qu’il faut retenir, c’est que si les fonds techniques ont
été largement liquidés par les vendeurs, alors il
n’existe plus aucune raison que se produise une vente massive et
brutale. Si vous avez pris la précaution de ne pas être
complètement investi dans l’argent en raison de la possibilité
de ces ventes, il y a aujourd’hui peu de raisons de maintenir une telle
position attentive. Si vous avez
attendu pour acheter de l’argent à cause d’une quelconque
de mes analyses sur les probabilités d’une vente massive, n’attendez
plus. À partir de maintenant, il ne faut plus craindre que les prix de
l’or et de l’argent baissent, car de telles baisses ne feraient
que renforcer la tendance haussière.
En
réalité, il était un peu plus facile d’analyser
les C.O.Ts (Commitments of Traders, ndlr.) il y a plusieurs
années, car il fallait des semaines, voire des mois pour que la
situation puisse se matérialiser. Cela procurait aux analystes le luxe
du temps pour déchiffrer l’état du marché. Mais le
trading électronique 24h/24 au COMEX a
changé tout cela, et la négociation en continu a raccourci de
façon drastique le temps nécessaire aux vendeurs pour prendre
de court les fonds techniques. Ils ne l’avaient jamais fait aussi
rapidement que ce qu’ils viennent de réussir.
Mais
ce n’est pas seulement la liquidation des fonds techniques qui me
suggère qu’il n’y a absolument plus aucune raison de se
méfier de l’investissement en argent. Il existe d’autres
problèmes difficiles à ignorer. J’ai la forte impression
que tout est en train de se mettre en place pour une vraie explosion du prix
de l’argent.
En
fait, je pense que cette liquidation des fonds techniques, orchestrée,
et réalisée dans un temps aussi bref, est directement liée à ces
autres problèmes. .
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(à
suivre…)
Theodore Butler
www.investmentrarities.com
Theodore Butler étudie le marché de
l’argent métal depuis près de 20 ans. Il rédige
des chroniques régulières publiées par Investment
Rarities.
Nul
n’est en mesure de prédire le futur de manière certaine
et il est possible que les analyses de Ted Butler et d’Israel Friedman s’avèrent erronées.
L’argent peut monter, tout comme il peut descendre. C’est
à vous de lire, d’analyser et de tirer vos propres conclusions.
La prudence nous oblige à insister sur le fait que les métaux
précieux peuvent ou peuvent ne pas s’avérer convenir pour
vos investissements.
Theodore Butler est contributeur à 24hGold.com.
Les vues présentées sont les siennes et peuvent évoluer
sans qu’il soit nécessaire de faire une mise à jour. Les articles présentés
ne constituent en rien une invitation à réaliser un quelconque
investissement. L’auteur, 24hGold ainsi que toutes parties qui leur
seraient directement ou indirectement liées peuvent, ou non, et
à tout instant, investir ou vendre dans tous les actifs
présentés dans ces colonnes. Tous droits réservés
par 24hGold.
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