J’ai pensé à faire un petit résumé de ma récente étude de l’histoire des devises entre 1013 et 1941. Les données sont issues des statistiques monétaires et bancaires de la Réserve fédérale pour la période 1014-41, qui sont disponibles ici : http://fraser.stlouisfed.org/publication/?pid=38 June 22, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #7: Switzerland's Independence; Turkey Avoids Devaluation June 1, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #6: Hyperinflation in Poland; Russia's WWI Decline May 25, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #5: Devaluations By Japan and France April 27, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #4: Britain Leads the World Into Currency Chaos April 20, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #3: The Brief Rebuilding of the World Gold Standard System April 6, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941 #2: The Currency Upheavals of the Interwar Period March 30, 2014: Foreign Exchange Rates 1913-1941: Just Looking At the Data
A la fin des années 1920, une majorité des pays avait rétabli une forme d’étalon or. Voici un résumé des dévaluations de devises qui ont eu lieu entre 1929 et 1941.
Nous pouvons voir que de nombreux pays ont suivi l’exemple de la Grande-Bretagne et dévalué leur devise en 1931, ou au cours des premiers mois de 1932, ce qui en a forcé d’autres à dévaluer. Une fois que la devise de référence internationale se trouve dévaluée et que d’autres pays dévaluent à leur tour, tous les pays finissent par le faire. C’est aussi ce qu’il s’est passé dans les années 1970. Même les pays qui n’avaient aucun intérêt à suivre la dévaluation dans laquelle étaient engagés les Etats-Unis n’ont pas pu résister aux pressions commerciales. L’effet de la plupart des dévaluations, dont celle du dollar de 1933, est le retour à des taux de change pré-dévaluation.
La dévaluation de sa devise par la Grande-Bretagne en 1931 a donc été un évènement déstabilisateur.
Avant 1931 Argentine Brésil Chine (qui avait encore un étalon argent) Hong Kong Espagne Uruguay 1931 Grande-Bretagne Australie Inde Canada Danemark Egypte Finlande Japon Mexique Nouvelle Zélande Norvège Portugal Singapour Suède Yougoslavie 1932 Chili Grèce Afrique du Sud 1933 Etats-Unis Autriche Colombie Tchécoslovaquie 1934 1935 Belgique Roumanie 1936 France Hongrie Italie Pays-Bas Suisse Pays qui n’ont pas dévalué Bulgarie Allemagne Pologne Turquie
