C'est l'évidence même de dire cela, mais l'or n'est pas un cours de la
bourse comme les autres pour plusieurs raisons :
·
Il s'agit d'une matière première et à ce titre dépend d'une
offre et demande limitées,
·
C'est aussi une matière première extraite et non produite ce
qui la rends vulnérable à une limite
des réserves et une variabilité dans la productivité.
·
Elle est exploitée par des groupes assez spécialisés, à cause
de concentrations
moyennes faibles et un prix élevé ce n'est pas un minerais qui peut
être exploité et raffiné comme d'autres
Due à ces conditions spécifiques, qui ne touchent pas que le secteur de
l'or mais y sont mis en exergue, on a un nombre réduis de groupes miniers et
raffineurs/essayeurs qui sont tous extrêmement dépendants de la conjoncture
du milieu aurifère, qu'importe leurs nombreuses différences ils n'ont pas une
activité assez diversifiée que pour résister aux aléas de l'or.
Sauf que le marché peut sur-réagir, rien de nouveau là dedans mais il est
toujours intéressant d'observer qu'une baisse modérée et habituel de l'or,
car perdre 5% de sa valeur en l'espace de deux semaines n'a rien d'étonnant
comme mouvement, puisse entraîné une perte exponentiellement plus élevée des actions
des groupes miniers.
En l'espace de deux semaines, le prix de l'or est descendu de 5%. C'est
significatif, mais pas sans précédent.
Cela dit c'est tout à fait logique ! Car si on y a réfléchi un
instant il y a un en effet une limite opérationnelle à la rentabilité, la
majorité des mines en cours d'exploitation n'auraient pas pu être ouvertes
avec un or à moins de 600$ par once
comme c'était les cas avant 2009. En fait, il ne faudrait même pas que les
filons actuels ne soient plus rentable pour arrêter l'exploitation, il
suffirait que les infrastructures nécessaires aient besoin d'un nouvel
investissement et que la groupe gérant ne pense pas pouvoir avoir un retour
sur investissement positif pour qu'il ferme la mine concernée.
Pendant le même laps de temps certains groupe minier ont vu leur cours en
bourse chuter jusqu'à 25%
Naturellement tout cela est un cercle vicieux : car au plus il y a de
mines qui ferment, au moins la production mondial sera élevée, au plus le
cours de l'or aura tendance à augmenté à cause de la diminution de l'offre,
et donc de nouveaux filons et d'anciens sont de nouveau exploitable, mais ce
surplus de production pourra entraîner à terme un nouvelle chute du prix de
l'or en dessous des coûts d'exploitation,... à répéter à l'infini...
Avec une certaine latence évidemment , car c'est un phénomène qui ne
se déroule pas instantanément. C'est une choses qui a participé à amplifier
la hausse de l'or durant et après la crise des subprimes, on n'ouvre pas de
nouvelles mines en un mois, malheureusement ou heureusement, c'est selon.
