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Cours Or & Argent

La non-transparence des banques centrales

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Publié le 03 septembre 2016
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Rubrique : Banques centrales

J’aimerais dire quelques mots sur le récent article de Jan Nieuwenhuijs/Koos Jansen quant au refus de la banque centrale des Pays-Bas de publier sa liste de barres d’or. La raison qui lui a été donnée est que « la conversion des listes internes en documents susceptibles d’être publiés représenterait un fardeau administratif ».

Je trouve cet argument assez faible. En effet, les ETF sont capables de produire des listes de barres de plusieurs milliers de pages, et ce sans aucun souci de sécurité. Même si les dépositaires des barres d’or de la banque centrale lui fournissaient des listes contenant des informations pouvant représenter un risque de sécurité, il ne serait certainement pas un problème de leur demander de modifier leurs rapports afin que ces informations soient dissimulées, ou de ne transférer que les données pertinentes sur un fichier csv ou un tableau. Si le problème est, en revanche, que ses dépositaires ne disposent pas de systèmes d’inventaires électroniques, alors nous avons de sérieuses questions à nous poser quant au contrôle et à la sécurité des opérations de ces dépositaires.

Je suis d’avis que la véritable raison pour laquelle la banque refuse de publier ses listes de barres, comme certains l’ont déjà suggéré, est la suivante : lorsqu’une banque centrale prête de l’or, elle reçoit plus tard des barres différentes (voyez ici pour plus d’informations). Ainsi, la modification de certains numéros de barres révèlerait le pourcentage de réserves d’or prêté à des banques commerciales au fil de l’année.

Pour une banque centrale qui respecterait les lois comptables et comptabiliserait ses prêts séparément de ses réserves physiques sur ses bilans (voir ce lien pour ce qui concerne la Banque d’Australie), la publication d’une liste de barres d’or ne devrait pas être un problème (bien que nous puissions voir ici les problèmes rencontrés par le bloggeur Bullion Baron suite à sa demande d’obtention d’une liste de barres auprès de la Banque d’Australie, qui semblent bien plus liés à l’interférence de la Banque d’Angleterre qu’à un manque de courage de la Banque d’Australie). Mais pour une banque centrale qui rapporte ses réserves d’or prêtées comme ses réserves physiques sous la catégorie « or », la publication d’une liste de barres soulèverait quelques questions, telles que « pourquoi n’avez-vous pas fait la différence entre ces deux catégories ? », « comment osez-vous prétendre que les réserves d’or physiques et l’or prêté sont une seule et même chose ? » ou encore des questions relatives au risque encouru. Bien que je ne connaisse pas personnellement de banquier central, je suis certain qu’ils n’apprécient pas de voir leurs actions et jugements remis en question. D’où le mur de silence.

 

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Bron Suchecki est responsable de l'analyse et de la stratégie à l'Atelier Monétaire de Perth, en Australie
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