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Voici le commentaire
fait il y a quelques jours par Ed Steer, suite
à la publication du rapport financier de First Majestic
pour le deuxième trimestre de 2012 :
… J’ai pu relever quelques
éléments intéressants dans ce rapport… ‘En
plus de ses réserves de cash, First Majestic
possède, à la fin du second trimestre de 2012, 574,000 actions
PSLV (Sprott Physical Silver Trust) d’une valeur marché de 6,65
millions de dollars… ainsi que 100 contrats à terme sur
l’argent représentant 500.000 onces d’argent d’une
valeur de 1,7 million de dollars, exigence de marge incluse. La
société dispose également de 150 contrats papier sur
l'argent, représentant 750.000 onces d’argent d’une valeur
moyenne de 27,277 dollars’.
750.000
onces d’argent papier ? Ils produisent de l’argent… et
achètent de l’argent papier ? Je suis sûr que JP
Morgan a ri de bonheur en les voyant acheter des contrats à terme au
Comex. C’est incroyable ! Cela me donne presque envie de vendre la
position que j'ai ouverte auprès de la société ce matin
même, mais je ne le ferai pas.
Voici la réponse
qu’Ed a reçu de la part du responsable
de la relation clientèle de la société :
Bonjour Ed. J’espère que vous allez bien.
Je vous remercie d’avoir lu notre communiqué de presse paru
hier, bien que je sois très surpris par votre commentaire paru dans le
G&S Daily de ce matin.
Monsieur Neumeyer (comme
vous-même) est un haussier du marché de l’argent et
utilise les contrats à terme sur l’argent afin de profiter de la
volatilité sur ce marché. Notre contact avec certains des
meilleurs traders d’argent physique de la planète (responsables
de 70% des échanges commerciaux sur le marché de l’argent
physique) nous offre l’accès à d’importantes
informations. Cette activité n’a rien de nouveau… depuis
maintenant plus de deux ans, nos actionnaires en ont
bénéficié. Sur la première moitié de 2012,
First Majestic a enregistré des profits de
2,3 millions de dollars. Sur la même période, en 2010 et 2011,
ce profit s’élevait à 2,4 et 2,9 millions de dollars.
Il semblerait que vous n’ayez aucun
problème avec nos activités commerciales, mais plutôt
avec notre utilisation de contrats à terme sur le Comex. Nous prenons note
de votre commentaire et apprécions toujours les avis de nos
actionnaires.
Au passage – l’usage d’ordres STOP
n’est pas conseillé à la communauté des traders
professionnels…
Quelqu'un peut-il m'expliquer la différence entre
la réponse de Fisrt Majestic
et la manière dont les banquiers et hedge funds opèrent ? Ce qui est décrit ici
n’est autre que l’usage spéculatif de la monnaie d’autres
personnes et rien de plus.
Il est difficile de se rendre compte du risque que représentent
les contrats à terme bien qu’après MFGlobal
et PFG, on pourrait penser qu’ils représentent une perte
potentielle pour la marge qui y est associée – ‘nous prenons
note de votre commentaire’ est tout ce qui en est dit dans la
réponse de First Majestic à son
client.
Mais ce n’est pas grave puisque First Majestic échange des informations avec certains
des plus gros traders de la planète et que cette activité leur
a été (jusqu’à aujourd’hui)
profitable !
Pour dire les choses simplement, ce que nous avons
là est l’utilisation de la production d’argent physique
d’une société minière par son PDG en tant que base
de spéculation sur le prix de l’argent. Cela me rappelle les
mines des Fils de Gwalia qui ont fermé après que leur
production/réserves n’aient plus été suffisantes
à la couverture de leurs engagements – le portefeuille de
couverture de la société était bien trop important en
comparaison de leurs opérations et disposait d’une marge
d’erreur bien trop faible.
Si monsieur Neumeyer veut
spéculer sur l’argent, je lui suggère de le faire par le
biais d’un autre véhicule d’investissement tel qu’un
hedge fund et de laisser
la société minière faire son travail de mineur. Ainsi,
la performance de sa spéculation deviendra évidente aux yeux de
tous et lorsqu’elle explosera, elle n’affectera pas les
opérations minières en cours.
Mais peut-être suis-je trop vieux-jeu.
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