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Cours Or & Argent en

Le Platine comme indicateur précoce de l’inflation

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Extrait des Archives : publié le 18 février 2013
2386 mots - Temps de lecture : 5 - 9 minutes
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Rubrique : Université de l'or

 

 

 

 

En tant que président du fonds Millenium Bullion, on me pose souvent la question suivante : « Pourquoi le fonds possède-t-il du platine ? Pourquoi pas simplement de l’or et de l’argent ? »

 

Le platine procure un certain nombre d’avantages au portefeuille d’investissements. Inclure ces trois métaux précieux signifie que les portefeuilles peuvent atteindre une diversification complète à l’intérieur du groupe des métaux précieux et avoir une volatilité réduite, améliorant ainsi leur performance générale. Bien qu’il existe d’autres métaux précieux tels que le palladium, le rhodium et l’iridium, seuls l’or, l’argent et le platine jouent des rôles doubles en tant qu’actifs monétaires et matières premières industrielles.

 

Alors que de nombreux investisseurs considèrent les métaux précieux comme de simples matières premières, c’est parfois leur rôle monétaire qui peut être le facteur déterminant qui déclenche des augmentations de leur prix. Tandis que l’or et l’argent sont utilisés comme monnaie depuis plus de 3000 ans, le platine est un acteur relativement nouveau. Les premières pièces de platine furent frappées en Russie en 1828. Au cours des 18 années qui suivirent, le gouvernement russe frappa plus de 500 millions d’onces de platine et introduisit la notion selon laquelle le platine n’était pas seulement une matière première mais, comme l’or, également une valeur refuge. Aujourd’hui, la plupart des institutions de création monétaires proposent des pièces d’or, d’argent et de platine. Ces trois métaux possèdent les attributs nécessaires pour fonctionner comme monnaie.

 

     

 

 

Le mot « platine » vient de l’expression espagnole qui signifie « petit argent ». Les Conquistadors ont introduit le platine pour la première fois en Europe lorsqu’ils le ramenèrent du Nouveau Monde avec l’or et l’argent qu’ils avaient pillés. Au cours du XIXe siècle, le platine devint très recherché pour les bijoux et c’était le métal préféré de nombreuses maisons royales.

 

Le platine est le plus rare des métaux précieux et son prix le reflète. Il faut une énorme quantité de minerai, environ 10 t, pour produire une seule once de platine, et les processus d’extraction et de raffinement sont tous deux longs et coûteux. Extraire 10 t de minerai nécessite six mois de travail intensif, souvent dans des conditions dangereuses dans des mines qui peuvent se trouver à plusieurs kilomètres de profondeur.

 

La production annuelle totale de platine est d’environ 7 millions d’onces, c’est-à-dire à peine 10 % de la production annuelle d’or, qui est de 76 millions d’onces, et moins de 1 % de la production annuelle d’argent, de 416 millions d’onces. Tout l’or jamais extrait remplirait un volume de la taille d’un court de tennis de 3 m de haut, tandis que tout le platine jamais extrait remplirait à peine 7,5 m3, soit la taille d’un conteneur utilisé pour transporter les voitures.

 


 

Alors que les médias commencent à remarquer que l’or et l’argent ont atteint les nouveaux records historiques de ces 25 dernières années, le platine, en revanche n’a pas ou peu été mentionné et ce, bien que sa hausse ait été encore plus spectaculaire. Le 21 novembre 2006, le platine s’est envolé pour atteindre un record de 1350 $ l’once, en un seul jour, explosant ainsi son pic historique absolu de 1070 $, atteint en 1980. Par contraste, les plafonds atteints précédemment par l’or et l’argent (respectivement 850 $ et 50 $) semblent encore un peu éloignés. Autre fait largement méconnu, l’augmentation de 190 % du prix du platine depuis le début de l’année 2000 a surpassé celle de l’argent (150 %), et celle de l’or  (120 %). De façon surprenante, la presse traditionnelle ne mentionne que peu ou pas du tout le prix du platine.

 


 


 

Bien que le platine ait dépassé son plafond de 1980 en termes nominaux, il lui reste encore du chemin à parcourir avant d’atteindre son record ajusté à l’inflation, qui serait de 2630 $. Puisque la demande pour les applications utilisant le platine continue de croître alors que la production minière reste relativement stable, le prix du platine a des chances de dépasser ce plafond ajusté à l’inflation.

 

Le marché discrètement haussier des trois métaux précieux, l’or, l’argent et le platine, est important pour les investisseurs. Un portefeuille ne peut pas être complètement diversifié s’il ne contient qu’un mélange d’actions, d’obligations et de liquidités. Car, depuis 1969, la corrélation entre les actions et les obligations augmente. Les métaux précieux sont la classe d’actifs la moins corrélée aux actifs financiers traditionnels, tels que les actions et les obligations. Lorsque ces derniers chutent, les métaux précieux tendent à progresser et vice versa, ainsi les métaux précieux agissent comme une assurance pour le portefeuille. Aujourd’hui, chaque portefeuille bénéficie d’une allocation d’au moins 5 % dans les métaux précieux afin de réduire sa volatilité et son risque.

 

DES SOURCES D'APPROVISIONNEMENT LIMITEES

 

Le platine se trouve dans un marché haussier fortement soutenu par les données fondamentales de l’offre de la demande. Les ressources (l’offre) sont limitées et difficiles à extraire. Les réserves mondiales totales pouvant être extraites de façon rentable sont estimées à 3,5 milliards d’onces par l’US Geological Survey. Au contraire des autres métaux et du pétrole, les gisements de platine sont limités à deux régions principales dans le monde. En raison des caractéristiques particulièrement distinctes des gisements de platine, les géologues considèrent qu’il y a peu de chances que l’on découvre de nouvelles ressources significatives. L’Afrique du Sud et la Russie sont les régions les plus riches, l’Afrique du Sud représentant environ 78 % de la production totale annuelle mondiale et 63 % des réserves mondiales. La Russie représente environ 13 % de la production annuelle mondiale totale. L’Amérique du Nord et du Sud sont des sources moins importantes. Contrairement au cas de l’or, il n’existe pas de réserves disponibles importantes de platine. Toute interruption de la production, en raison par exemple d’instabilités politiques ou d’agitation syndicale, aurait pour effet de propulser son prix vers les sommets. Les coûts d’extraction en Afrique du Sud ont récemment augmenté à cause de la solidité du rand et de l’augmentation du coût du pétrole. La production russe a souffert durant la période de transition avant et après l’effondrement de l’Union Soviétique, mais de nouveaux investissements réalisés dans des usines et des équipements modernes pourraient faire favoriser énormément la production.

 


 

En 2006, la production minière totale était de 7 millions d’onces, l’Afrique du Sud produisant 5,4 millions d’onces et la Russie 895 000 onces. Tandis que l’Amérique du Nord en a produit 365 000, elle en a consommé 1 085 000. Depuis 1997, la demande excède la production de 8 285 millions d’onces, ce qui a entraîné une diminution des réserves déjà extraites de 2 590 millions d’onces au cours de cette période. Le recyclage a fourni 5 695 millions d’onces supplémentaires.

 


 

UNE DEMANDE INELASTIQUE

 

La demande de platine est passée d’environ 2,6 milliards d’onces en 1975 à 7 milliards aujourd’hui. Au contraire de l’or, plus de 50 % du platine produit est consommé (détruit) par des applications industrielles. Le platine est indispensable pour de nombreuses utilisations industrielles en raison de ses caractéristiques physiques et chimiques uniques, rendant son utilisation adaptée à de nombreuses applications. Les propriétés catalytiques du platine, son caractère inerte, sa durabilité, sa conductivité électrique et son point de fusion élevé sont utiles pour de nombreuses applications industrielles, tandis que sa rareté, sa solidité et sa beauté en font un choix populaire pour la confection de bijoux. La demande de platine étant inextricablement liée à la croissance économique, les économies émergentes vont probablement représenter un défi à relever pour la capacité de production actuelle. Environ 30 % des produits manufacturés aujourd’hui contiennent du platine ou bien l’utilisent au cours de  la production.

 


 

Traitement chimique

 

Le platine est utilisé en tant qu’agent catalytique dans la fabrication de l’acide nitrique, des fertilisants, des fibres synthétiques et d’un grand nombre d’autres matériaux. Il peut être recyclé grâce à la catalyse, ce qui rend la demande quelque peu volatile. Cependant, le platine est un ingrédient essentiel pour de nombreux procédés catalytiques et il existe peu de substituts satisfaisants.

 

Électronique

 

En électronique, de nouvelles utilisations du platine sont découvertes presque chaque jour. Actuellement, il est utilisé pour la fabrication de systèmes thermocouples qui mesurent la température avec une grande précision, de films très fins de revêtement optique et de systèmes de température, de câbles et de contacts électriques pour l’utilisation dans des milieux corrosifs ou à haut voltage, de revêtements magnétiques pour disques durs à haute densité et certains des nouveaux systèmes de stockage optique.

 

Verre

 

Le platine est énormément utilisé pour la fabrication du verre, parce que sa dureté et son point de fusion élevé en font un matériau idéal pour les procédés difficiles de fabrication à haute température. Il est également très largement utilisé pour la fabrication de la fibre de verre. L’introduction récente de la technologie de communication par fibre de verre est un nouveau facteur puissant pour la demande. Bien que la fabrication de verre ne représente actuellement qu’une petite partie de la demande totale, c’est un secteur à forte croissance.

 

Pétrole

 

Le raffinement du pétrole brut est un secteur de croissance pour le platine, tout comme l’expansion économique de l’Asie. Bien qu’il existe d’autres technologies pour raffiner le pétrole brut, les procédés utilisant le platine sont les plus respectueux de l’environnement. L’utilisation du platine dans le raffinage du pétrole augmentera au fur et à mesure que seront construites de nouvelles raffineries et que les anciennes seront rénovées.

 

Joaillerie

 

La rareté et la beauté du platine en font un matériau de premier choix pour les bijoux chers. Sa dureté et sa durabilité font qu’il peut être utilisé sous forme extrêmement pure, ce qui permet une fixation plus sûre des pierres précieuses. Il résiste à l’oxydation et à la décoloration. Son lustre brillant rend les diamants en particulier plus lumineux, mais il rehausse également la beauté de toutes les pierres précieuses. Le platine est hypoallergénique, ce qui en fait un métal de choix pour ceux qui souffrent de réactions allergiques à d’autres matériaux.

 

Catalysers automobiles

 

Le platine, comme le palladium, connaît une forte demande de la part de l’industrie automobile qui engloutit jusqu’à 33 % de la production annuelle. Depuis 1999, la demande pour la fabrication de catalyseurs automobiles a plus que doublé, principalement parce que le platine possède cette capacité unique à contrôler et à empêcher les émissions de produits dérivés dangereux des moteurs. L’importance du platine dans l’industrie automobile continuera de croître au fur et à mesure que les gouvernements du monde entier deviendront écologiquement responsables et demanderont davantage de contrôles sur les émissions, ainsi la demande, et donc, le prix du platine pourraient augmenter de façon exponentielle.

 

Les moteurs diesels, déjà extrêmement courants en Europe et en Asie, deviennent de plus en plus populaires en Amérique du Nord. Aujourd’hui, seul le platine peut être utilisé pour les catalyseurs de moteurs diesels, et seul le platine peut être utilisé dans les pays du tiers-monde dans lesquels les taux de soufre dans le carburant excèdent les limites acceptables.

 

Les voitures au diesel représentent aujourd’hui plus de 50 % du marché en Europe, où de nombreux modèles possèdent des filtres à particules qui utilisent également du platine ainsi que des catalyseurs d’oxydation. La demande européenne de catalyseurs automobiles devrait augmenter de 15 % pour atteindre 2,25 millions d’onces en 2007.

 

En Amérique du Nord, de nombreux camions diesel de petite cylindrée se verront installer des pots catalytiques pour la première fois en 2007, et l’utilisation du platine sur des camions plus gros doit également progresser. La consommation de platine par les industries automobiles nord-américaines pourrait augmenter de 5 % en 2007, pour atteindre 1,5 millions d’onces.

 

Piles à combustible

 

Les fabricants expérimentent des centrales énergétiques de piles à combustible pour les voitures électriques, ceci crée une nouvelle utilisation du platine qui pourrait faire augmenter substantiellement la demande. Les piles à combustible utilisent le platine pour catalyser une réaction chimique mettant en jeu de l’hydrogène, qui crée de l’énergie électrique sans engendrer d’émission dangereuse.

 

Le cas de l'investissement

 

Selon des données récentes de Platinum Today, la grande majorité des investisseurs ignore totalement les métaux précieux, et possède des portefeuilles qui ne sont pas diversifiés et qui par conséquent, sont exposés aux ralentissements économiques, aux crises financières et à l’inflation. Parmi les investisseurs qui possèdent une partie de leur portefeuille dans les métaux précieux, la plupart se concentre sur l’or, tandis que quelques autres y incluent l’argent. Nombre d’entre eux croient qu’une portion d’actions investies dans les mines fournit la diversification requise. Bien que les stocks miniers suivent souvent le prix des métaux, il y a des moments où les stocks miniers baissent davantage que les grands marchés des actions, même lorsque le prix de l’or augmente, comme par exemple lors de la baisse du marché de 1987. Souvenez-vous que dans les années 1970, le prix de l’or lui-même a surpassé les actions de Homestake Mining d’un facteur deux. Peu d’investisseurs possèdent du platine physique dans leur portefeuille, le métal précieux qui réalise les meilleures performances.

 

En ce qui concerne le platine, le choix des actions est restreint. Les producteurs majeurs sont les mines sud-africaines telles qu’Impala Platinum et Anglo-American Platinum. Les producteurs nord-américains tels que Stillwater Mining et North American Palladium sont surtout des producteurs de palladium avec une production de platine qui est en fait un sous-produit.

 

Selon une étude réalisée par Wainwright Economics, une firme de recherche et de stratégie d’investissement basée à Boston, le platine est le meilleur indicateur précoce de l’inflation. Tandis que l’or et l’argent affichent une avance de 12 mois sur l’inflation, le platine possède une avance de 16 mois. Cela a été confirmé par le marché haussier actuel, car l’augmentation des prix du platine a démarré en 1999, tandis que ceux de l’or et de l’argent ont commencé en 2001.





























 

 

Les indicateurs précoces de l’inflation du marché des matières premières.

 

Tels que mesurés par le marché des obligations du Trésor de 1974 à aujourd’hui

Matière première ou index

Temps d’avance (en mois)

Coefficient de correlation

Platine

16

0,762

Argent

14

0,76

Or 12 0.726

12

0,726

CRB

4

0,489

Matériaux industriels bruts

4

0,45

Pétrole brut (Brent) -1 (retard)  0.541

-1

0,541

 


Selon David Ranson, président de Wainwright Economics, «La seule classe d’actifs qui soit meilleure que l’or comme rempart contre l’inflation, c’est un panier qui inclut l’argent et le platine ».

 

 

 

Par : Nick Barisheff

 

Bullion Management Services

 

 

 

 

 

 

 

 

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Nick Barisheff est le co-fondateur de Bullion Marketing Services Inc., et a crée et manage le Millennium BullionFund, un fond canadien détenant physiquement de l’or, de l’argent et du platine.
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C'est pourquoi j'ai une once de platine, une seule !
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Avoir une once de platine, me semble une très bonne chose.
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