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Alors que les actions dans les mines peuvent créer
l’impression de retours sur investissement impressionnants pendant une
période de hausse du cours des métaux précieux, elles ne font pas toujours
mieux que le métal lui-même.
Il est injuste de comparer des sociétés minières juniors
avec le métal précieux en raison de la disparité énorme du risque. Alors que
les compagnies juniors qui réussissent peuvent engendrer des retours
impressionnants, plus de 90% des découvertes de métal précieux ne deviendront
jamais des mines de production. Une meilleure comparaison serait à faire avec
les producteurs plus grands. Tandis que les actions des mines ont fait mieux
que le métal pendant les premiers temps du marché haussier, l’or en barre et
pièces a fait beaucoup mieux que la plupart des indexes de mines depuis mars
2007.
Les actions des mines tendent à être significativement plus
volatiles et risquées que le métal et, durant un déclin marqué, elles tendent
à suivre les marchés d’actions plus larges, même si le cours du métal
augmente. Pendant les derniers temps du marché haussier, dans les années 70,
les actions minières ont fait moins bien que le métal. Pour rémunérer
adéquatement les investisseurs du risque plus élevé encouru, les actions des
mines devraient faire bien mieux que le métal.
Conclusion
Les investisseurs qui prennent le temps d’évaluer
soigneusement les avantages du métal vont réaliser que les mythes couramment
ressassés ne résistent pas à l’analyse plus approfondie. Et ces investisseurs
sont en lice pour obtenir des récompenses importantes. Les investisseurs qui
croient dans ces mythes sont en train de passer à côté de toute une classe
d’actifs de diversification de leur portefeuille qui protège contre
l’inflation et qui pourrait rapporter de meilleurs retours que les actifs
traditionnels, telles que les actions et obligations.
Dans l’hypothèse la pire d’un scénario de risque
systémique, le métal pourrait être le seul actif à conserver sa valeur.
Tandis que ces mythes sont démantelés et que le cours de l’or monte, comme
beaucoup d’analystes de l’école de pensée la plus répandue le prédisent, les
investisseurs bien informés vont profiter de l’achat du métal aux cours
sous-évalués actuels.
Une fois le grand public au courant en ce qui concerne les
métaux précieux, il y aura une surenchère. Si l’on considère que les actifs
financiers globaux sont de l’ordre de 180 000 milliards de dollars, alors que
l’or au dessus du sol n’est que de 4 000 milliards de dollars (et l’or en
barre et pièces, seulement de 1 500 milliards de dollars), il est très
probable qu’un transfert massif de richesses va avoir lieu. Il est
intéressant de noter qu’un transfert de même seulement 10% des actifs
financiers en direction de l’or résulterait en une augmentation de 450 à 1200
% du cours de l’or.
Nick Barisheff
Bullion Management Group
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Nick Barisheff est le co-fondateur de
Bullion Marketing Services Inc., et a crée et manage le Millennium
BullionFund, un fond canadien détenant physiquement de l’or, de l’argent et
du platine.
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