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L’or. Les gens l’adorent
ou le détestent. Il y a peu gens qui hésitent entre les deux.
Malheureusement, l’or est profondément mal compris par les investisseurs et
ce malentendu blesse le rendement de leur portefeuille. Beaucoup de gens,
dans monde de la finance et de l’investissement, ressassent les vieux
mythes sur l’or : c’est un mauvais investissement,
c’est très risqué, et ce n’est pas une bonne
protection contre l’inflation. Mais qu’est-ce qui se cache
derrière ces assertions ? Si les investisseurs prennent le temps
d’examiner les faits, ces croyances populaires ne résistent pas
à l’examen. C’est précisément parce que ces
mythes sont devenus si prédominants que l’or est
sous-évalué. Une fois que le grand public aura réalisé
que ces croyances ne sont pas valides, le cours de l’or va augmenter
grandement.
Mythe No 1.
L’or est un mauvais investissement
Voici un argument avancé
fréquemment: puisque le l’or a marqué un pic à
850$ l’once en 1980 (tous les montants sont en dollars, sauf mention
contraire), le retour sur investissement de l’or est faible par rapport
à tous les autres indices boursiers. Cependant, ce pic a
été très bref, une aberration d’un jour. Les
investisseurs qui ont évité la phase d’engouement et ont
acheté l’or un an avant, en 1979, à un prix moyen de 306$
l’once, ont aussi évité des pertes significatives pendant
le marché en hausse. La performance des différentes classes
d’actifs varie de cycle en cycle. Le cycle précédent de
1960 à 1980 a vu le Dow Jones Industriel Moyen rester constant avec
une volatilité significative tandis que l’or augmentait de 2 300
%. Dans le cycle actuel, qui a commencé en 2002, l’or a
enregistré un intérêt composé de 14% tandis que 15
des 30 composants du Dow étaient négatifs.
De nombreuses études comparent
l’or aux actions sur une période qui va aussi loin que les
années 1700. Mais ces études ignorent le fait que le cours de
l’or était fixé officiellement jusqu’en 1971. Avant
cette date, l’or était une monnaie et non un investissement. Il
est intéressant de noter que pratiquement aucune des actions
cotées dans les années 1700 n’existe encore. En revanche,
les retours sur investissement des indices les plus importants comme le Dow
sont dopés par l’éviction des sociétés qui
ont fait faillite et les parents pauvres de la bourse et sont
remplacés par des entreprises ayant de bons résultats. Trois
des entreprises qui faisaient partie du Dow dans les années 2000 ont
déjà été remplacées.
D’un point de vue de
l’allocation stratégique d’un portefeuille, il est
aisé de comprendre pourquoi Ibbotson Associates, l’une des
sociétés d’allocation d’actifs les plus
cotées au monde, a déterminé que détenir entre
7,1 et 15,7% de son portefeuille en métal précieux physique
réduit la volatilité dudit portefeuille et augmente les
rendements.
Nick
Barisheff
Bullion Management Group
Nick Barisheff est le co-fondateur de Bullion
Marketing Services Inc., et a crée et manage le Millennium
BullionFund, un fond canadien détenant physiquement de l’or, de
l’argent et du platine.
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