En
août dernier, la Fed des Etats-Unis a mis fin à son programme de création de
monnaie à partir de rien - monnaie qu’elle injectait ensuite sur le système
bancaire. Ce qui est une autre manière de dire que la masse monétaire des
Etats-Unis a cessé de gonfler. Voici ci-dessous la base monétaire ajustée –
qui représente les quantités de nouvelle monnaie créées par la Fed – au cours
de ces huit derniers mois :
Depuis
lors, toutes sortes d’évènements ont pris place. En premier lieu, le dollar
est grimpé, pour devenir la devise la plus puissante du monde. Et les
Américains ont commencé à moins acheter :
Et
puis ce sont les usines qui ont diminué leur production :
Les
plus récents rapports économiques indiquent une croissance de zéro pourcent
pour la première moitié de 2015. Quelles conclusions pouvons-nous en
tirer ?
1.
Au-delà d’un certain point, une société surendettée ne peut fonctionner sans
continuer d’imprimer de la monnaie. Coupez les robinets, et tout s’arrête. Le
monde est, en d’autres termes, une gigantesque combine à la Ponzi.
2.
Avec l’approche des élections aux Etats-Unis, tout le monde, depuis les
gouverneurs de la Fed qui espèrent être à nouveau nominés (ou employés par
les banques de Wall Street) aux membres du Congrès de certaines régions
emprises d’incertitudes, en passant par les fonctionnaires du Trésor qui
aiment leur travail, sait que l’austérité est une mauvaise chose. La hausse
des taux d’intérêt qui devait survenir en juin a été repoussée jusqu’en
septembre. Il n’y a rien à l’horizon qui indique un renversement de la
tendance négative de la croissance. La hausse prévue en septembre sera
bientôt repoussée à décembre, puis remplacée par un nouveau programme de QE
en 2016.
3.
Les banques centrales aiment faire grimper les taux d’intérêt en phase de
reprise afin de se fournir en munitions (sous la forme de taux d’intérêt
élevés qui peuvent être influencés à la baisse). Mais le QE qui approche
verra les taux atteindre un record à la baisse. Non seulement ils iront plus
bas encore, ils devront passer dans le rouge afin de pouvoir faire une
différence. Alors seulement, la guerre des monnaies pourra vraiment
commencer.
