Mes lecteurs m'ont demandé de commenter sur le rapport
de Koos Jansen sur la faible disponibilité physique
de l’or. J’aimerai apporter mon point de vue à certaines des observations
faites dans l’article.
1.'Parfois, quand il fait entrer
de l’or, ce dernier provient du fin fond des coffres. Il le sait parce que ce
sont des barres Good Delivery qui ont été
estampillées dans les années 1960’.
C’est quelque chose que j’ai déjà entendu. En juin 2006, le LBMA a publié une
note
qui stipulait qu’au cours de ‘l’année dernière, de plus en plus de barres d’or
et d’argent sont réapparues sur les marchés après avoir été déposées de
nombreuses années durant dans des coffres (à Londres ou ailleurs). Certaines des
barres les plus anciennes peuvent parfois être regardées comme non-conformes,
soit en raison de défauts physiques soit de mauvais estampillage’. Il a
ensuite publié une note de
clarification en octobre 2007.
Malheureusement, Warren James n’a pas eu le temps de
développer l’analyse des barres détenues dans les coffres des ETF dans sa
base de données, ni l’ancienneté des barres livrées, qui pourraient nous
apporter des indications sur la profondeur jusqu’à laquelle on allait alors
récupérer de l’or.
Puisque les premiers rapports stipulant des barres
anciennes remontent à 2006, il n’est pas surprenant que les raffineurs voient
parfois apparaître de vieilles barres. S’ils disaient en voir fréquemment ou
souvent, la situation serait bien plus intéressante.
2. ‘A plusieurs reprises cette
année, il s’est dit incapable de dénicher de l’or, ce qui m’a beaucoup
choqué. Il achète des barres Good Delivery, de l’or
de recyclage et du minerai, tout ce sur quoi il peut mettre la main. Cet
homme travaille dans le milieu depuis 37 ans, il a été témoin du dernier
marché haussier de la fin des années 1970. Je lui ai demandé quand une
situation comme celle-ci s’était produite pour la dernière fois. Il m’a dit
que ce n’était encore jamais arrivé’.
Tout ce que je suis en mesure de dire est que Perth Mint n’a pas encore eu de difficultés à obtenir des
barres de 400 onces de la part des banques commerciales, et que je ne sais
pas comment approcher cette déclaration. La citation est à la troisième
personne, et je me demande si ‘incapables de dénicher’ signifie en fait ‘incapables
de dénicher au pair’, mais que cette subtilité a été passée outre. En mai, je
reportais
moi-même l’apparition d’un premium sur les barres de 400 onces 99,99%.
Peut-être que ces déclarations veulent dire que les barres d’or 99,5% font
aujourd’hui également l’objet de premiums ? La façon dont l’article est
écrit laisse cependant à penser qu’il existe réellement une difficulté à
obtenir du métal.
3. ‘Il fait travailler trois
équipes d’affilée, est ouvert 24 heures sur 24, chose qui devait au départ ne
durer qu’un temps. Et voilà un an que ça dure. A chaque fois qu’il pense que
les choses sont sur le point de ralentir, il reçoit plus de commandes. Il a
dû quasiment doubler la capacité de production de son entreprise. 70% de sa
fabrication de barres d’un kilo part pour la Chine, à un rythme de 10 tonnes
par semaine. Et je ne parle que d’une raffinerie, souvenez-vous qu’il en
existe quatre’.
Perth Mint enregistre aussi une
assez bonne demande en barres d’un kilo de la part de la Chine, mais elle n’est
rien en comparaison aux premiums enregistrés plus tôt cette année. Nous
raffinons 5 à 6 tonnes d’or par semaine, donc ces chiffres sont en accord
avec notre activité.
4. ‘En Chine, il existe 6
raffineries du LBMA, mais il n’a jamais vu une barre d’or Chinoise. Ils les
gardent toutes’
Warren a confirmé ces propos après avoir étudié
le rapport de Dominic Frisby
sur la question, ainsi que ce suivi.
Parmi toutes les listes de barres ETF que télécharge Warren, aucune ne
contient une barre Chinoise. Il ne fait aucun doute qu’aucune barre d’or ne
quitte la Chine.
5. ‘Ce que je sais est que nous
sommes en passe de voir se développer un phénomène pour la première fois. Un
resserrement est imminent, et nous pourrions le voir apparaître d’ici 3 à 6
mois. Ce que je sais, c'est qu'il se prépare, j'en suis certain à 100’’.
J’ai déjà vu beaucoup d’analystes se dire certains que le
système bancaire fractionnaire de l’or physique est sur le point de s’effondrer.
Ce que j’attends est de voir les banques commerciales enchérir sur notre or
affiné, comme je l’ai dit dans cet article, ou de voir ‘Bullion Vault et Gold Money – soutenus par des barres de 400
onces et qui interviennent sur ce marché tous les jours – reporter des
difficultés à obtenir des barres de 400 onces et commencer à ajouter des
premiums à leurs prix’. Les banques commerciales ne semblent pas encore désespérées,
et Bullion Vault et Gold
Money n’imposent pas encore de premiums sur leurs barres de 400 onces. Je n’ai
donc aucune confirmation à ce stade.
