Dans mon article précédent, My
Views Regarding Prospects for Gold, publié le 21 septembre, j’ai parlé
des conséquences du programme chinois qui devrait être lancé officiellement
avant la fin de l’année, et grâce auquel ceux qui exportent du pétrole vers
la Chine pourront accepter des yuans comme paiement, des yuans qu’ils
pourront ensuite échanger contre de l’or. Cet or sera acheté en-dehors des
frontières chinoises pour les exportateurs pétroliers.
Ce programme, s’il était mis en
place par la Chine, s’avèrerait révolutionnaire et aurait des conséquences
significatives, qui affecteraient le monde entier.
Pour la première fois depuis
août 1976, il y a 46 ans, l’or pourra s’intégrer aux transactions
commerciales internationales.
Non seulement ce sera là une
première en 46 ans, les Chinois rattacheront aussi la monnaie réelle, l’or, à
la marchandise la plus importante au monde, le pétrole, qui est le moteur
fondamental de l’activité productive du monde.
Il est donc intéressant de se
pencher ici sur la manière dont les Etats-Unis ont géré le lien entre l’or et
le pétrole en 1971.
En 1970, il était évident aux
yeux de ceux qui étaient aux commandes du gouvernement américain qu’il
deviendrait bientôt nécessaire d’importer de grosses quantités de pétrole
depuis l’Arabie Saoudite. Dans le cadre des accords de Bretton Woods de 1945,
les immenses quantités de dollars acheminées vers l’Arabie Saoudite en tant
que paiement pour son pétrole pouvaient être échangées contre de l’or, dont
le prix était à l’époque de 35 dollars par once. Cette convertibilité
garantissait un déclin rapide des réserves d’or du Trésor, et il est donc
devenu impératif d’abandonner le dernier lien entre l’or et le dollar. C’est
ce qu’ont fait les Etats-Unis le 15 août 1971, ils ont abandonné l’or et ont
continué de verser des dollars en échange du pétrole saoudien. Kissinger est
parvenu à convaincre les Saoudiens de déposer leurs dollars dans le système
bancaire américain et de conserver des obligations en dollars.
L’alternative, le maintien des
accords de Bretton Woods, aurait forcé les Etats-Unis à faire grimper le prix
de l’or jusqu’à un niveau extrêmement élevé afin de réduire les quantités d’or
envoyées aux Saoudiens et les porter jusqu’à un seuil tolérable. Mais une
telle hausse du prix de l’or en dollars aurait constitué une dévaluation très
importante du dollar et fait s’effondrer son prestige international, ce qui
aurait aussi mis fin à la prédominance des Etats-Unis en tant que première
puissance mondiale. Les Etats-Unis n’étaient pas prêts à accepter un tel
résultat. Nixon a donc « fermé le guichet de l’or » le 15 août
1971.
Le programme chinois mentionné
plus haut s’oppose à la décision prise par les Etats-Unis en 1971. Elle fera
grimper le prix de l’or dès son lancement avant la fin de l’année.
La Chine importe environ huit
millions de barils de pétrole par jour. Ces importations proviennent en
partie de Russie, mais une majorité provient du reste des producteurs de
pétrole du monde. Nous estimons à six millions de barils par jour les quantités
de pétrole importées par la Chine depuis les producteurs du reste du monde,
des producteurs qui trouveront son programme très tentant. Certains
chercheront à obtenir de l’or, d’autres pourraient conserver leurs yuans.
Dans notre analyse finale, nous
pouvons éliminer tout calcul du prix du baril en dollars et du prix de l’or
en dollars. Ce calcul final devra représenter la relation qui se trouvera
établie entre l’or et le pétrole.
Les vastes quantités de pétrole
importées par la Chine devront être payées en or. Un équilibre économique
sera établi entre ces quantités de pétrole et les stocks d’or limités
utilisés pour les payer. Les marchés du monde détermineront cette relation,
mais nous pouvons voir que les chiffres intermédiaires de cette relation – le
prix du pétrole, la valeur de l’or, la valeur du dollar et la valeur du yuan –
seront tous affectés à mesure qu’elle sera déterminée.
Nous pouvons voir que les
relations actuelles entre les chiffres intermédiaires du commerce pétrolier
seront sévèrement altérées : un pétrole à 50 dollars le baril et un or à
1.300 dollars l’once signifient qu’une once d’or à 1.300 dollars peut acheter
26 barils de pétrole à 50 dollars le baril. C’est une relation qui ne pourra
pas durer si l’or est utilisé pour payer pour le pétrole.
La relation actuelle entre le
pétrole et l’or est égale à : 31,1 grammes par once d’or, divisés par 26
barils = 1.196 grammes d’or pour acheter un baril de pétrole. C’est un
pouvoir d’achat bien trop bas pour l’or vis-à-vis du pétrole. A 1 .300
dollars par once d’or, un baril de pétrole peut être acheté avec 1,196 gramme
d’or. Peut-être verrons-nous un or à 13.000 dollars l’once dans un avenir
proche.
Londres enregistrera une demande
en or permanente – qui sera de plus en plus importante à mesure que les
exportateurs décideront d’obtenir de l’or en échange de leur pétrole. Cette
demande en or physique entraînera une hausse continue du prix de l’or, parce
qu’il deviendra nécessaire d’ajuster les grosses quantités de pétrole livrées
à la Chine à des stocks relativement limités d’or physique disponible.
Il est impossible de prédire
quelle sera la relation entre la production de pétrole et la disponibilité d’or.
Mais quand elle se stabilisera, nous pouvons prédire avec certitude que le
prix de l’or en dollars ou en yuans sera beaucoup plus élevé, ce qui signifie
que le dollar et le yuan auront été sévèrement dévalués.
L’établissement d’un lien entre
le pétrole, la marchandise la plus importante au monde et la fondation de l’activité
industrielle mondiale, et l’or, la véritable monnaie du monde, renversera
tout ce que nous avons pris pour acquis au cours de ces 40 dernières années.
Les réserves d’or de la Chine,
que certains analystes sérieux estiment réellement à plus de 30.000 tonnes,
additionnées à l’or détenu par la population chinoise, ne feront que gonfler
l’importance et l’influence de la Chine dans le monde.
Une fois que le yuan aura été
suffisamment dévalué, le gouvernement chinois sera en mesure de rendre le
yuan échangeable contre de l’or. La Russie a aujourd’hui suffisamment d’or
pour en faire de même.
La Chine et la Russie seront
alors en mesure de demander de l’or en échange de leurs exportations, et
accepteront de payer leurs importations en or.
L’établissement d’un lien entre
le pétrole et l’or sera une première étape qui nous mènera finalement au
rétablissement d’un étalon or à travers le monde.
Inutile de dire que la
dévaluation du dollar mettra les Etats-Unis dans une situation difficile.
