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Selon le GATA ‘John
Hathaway, directeur du « Tocqueville Gold Fund »,
s’est montré ambivalent quant à la
nécessité pour l’Université du Texas de demander
la livraison immédiate de ses investissements en or’. Cela ne
fait bien entendu aucun doute. La dernière chose que veulent les
gestionnaires de fonds sur l’or, c’est que les investisseurs
réalisent qu’ils peuvent stocker leur or eux-mêmes pour un
coût de 0,10%.
A dire vrai, Tocqueville ne
détient que 5% de ses fonds sous forme d’or physique. Les 1,35%
de frais de gestion correspondent aux frais que vous payez pour la
sélection des valeurs.
Le « Hinde Gold Fund » de
Ben Davies, ‘détient quant à lui entre 75 et 100% de ses
actifs sous forme d’or physique dans des coffres alloués
auprès de la banque privée Suisse Julius Bear’
et facture des frais de gestion de 1,5% et une commission de surperformance
de 20%. En considérant qu’Hinde paye
des frais de garde similaires pour son or, alors ses frais de gestion pour
les 25% que représentent les actions sont de 5,7%.
Si vous investissez par
exemple 100 millions de dollars, Hinde vous
facturera 1,500,000 dollars par an. En revanche,
vous pourriez stocker 75 millions de dollars d’or vous-même pour
seulement 0,1%, soit 75,000 dollars. Vous payez donc 1,425,000
dollars de frais de gestion pour 25 millions de dollars d’actions, ce
qui équivaut à 5,7%.
Il serait intéressant
de voir comment Davies, Sprott et les ETF
gèrent tout cela. Je suppose qu’ils se contentent de se taire.
Si vous êtes un investisseur institutionnel de taille et que vous ne
faites l’objet d’aucune restriction légale en
matière de possession de métal physique, alors vous feriez
mieux de gérer directement du métal alloué.
Comme le note Bloomberg,
‘en comparaison, SPDR Gold Trust, le plus important ETF soutenu par du
métal physique, facture des frais de gestion à hauteur de 0,4%
des actifs investis. Pour l’Université du Texas, cela
représenterait donc 4 millions de dollars’. Plusieurs
années à 4 millions de dollars vous suffiraient à faire
construire votre propre coffre !
Dans le même article, on
trouve une citation amusante de Ralph Preston, de la société de
trading de contrats à termes « Heritage West Financial » : ‘Cette
demande de livraison apparaît comme une mise à
l’épreuve du système et frise l’anarchie… ce
n’est autre qu’un simple manque d’esprit sportif’.
Bien sûr, Ralph, bien sûr… Je veux dire, comment allez-vous
pouvoir obtenir des frais de courtage à chaque fois qu’un
investisseur aura besoin de se débarrasser de ses contrats à
termes s’il n’en existe plus…
Demander la livraison de son
or n’est autre qu’un manque d’esprit sportif… La
belle blague…
Bron Suchecki
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