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Pourriez-vous m’expliquer
brièvement ce qu’est le LBMA et comment il fonctionne?
Adrian Ash: Le LBMA, London Bullion Market
Association, est, comme son nom l’indique, une association. Cela
signifie qu’il n’a pas de rôle formel. Le LBMA
représente ses membres, et a pour objectif d’aider à la
régulation du marché. Il fonctionne grâce à ce que
l’on appelle la London Good Delivery List, instaurée en 1750 par
la banque d’Angleterre. La London Good Delivery List détermine
des standards de finesse, de forme et de poids de lingots. Elle est en
quelque sorte une assurance qualitative pour les lingots d’or, et le
rôle du LBMA est de veiller au respect de ces standards.
Qu’en est-il du fixing du prix de
l’or? Comment est-il mis en place?
AA: Le fixing du prix de l’or a été mis en
place il y a près de cent ans, en 1919, par six membres du LBMA. Il
permet de déterminer le prix de l’or sur le marché au
comptant, qui est différent du marché boursier sur lequel le
prix de l’or change constamment. Le fixing permet donc de fixer un prix
unique pour l’or afin d’équilibrer l’offre et la
demande sur le marché. Le prix comptant est une sorte de moyenne, et
ne tient pas compte de la volatilité sur le marché. Le fixing
du prix de l’or a lieu bi-quotidiennement, à 10h30 puis 15H00. A
10h00 puis 14h30, les revendeurs de pièces et lingots cessent leurs
activités dans l’attente qu’un nouveau prix de l’or
soit fixé. Aujourd’hui, ce fixing se fait par
téléphone. Autrefois, il se faisait en salle de réunion,
autour d’une table, et chacun des partis y prenant part était
tenu de brandir un petit drapeau s’il était d’accord avec
le nouveau prix. La plus longue opération de fixing eut lieu en 1987,
lors du Black Monday (lundi noir). Le fixing est une moyenne, une sorte de
photographie instantanée de l’état du marché de
l’or à un certain moment de la journée. Le fixing de
15h00 est LA référence internationale. Il est utilisé
sur le marché de Londres aussi bien que sur celui de Hong-Kong, et
permet aux éventuels acheteurs de placer des ordres conditionnels,
c’est-à-dire d’indiquer à une compagnie
qu’ils sont en mesure de leur acheter de l’or si le prix de ce
dernier est fixé au-delà d’un certain seuil. Le prix de
l’argent est quant à lui fixé une fois par jour, aux
alentours de midi.
Combien de membres du LBMA participent
au fixing du cours de l’or?
AA: Depuis 1919 jusqu’à aujourd’hui, six
membres du LBMA participent au fixing. Ces six membres sont les six plus
grosses banques parmi les 64 membres que compte l’association, comme
par exemple Scottia Mocatta.
Les contrats vendus par le LBMA
sont-ils tous couverts par de l’or physique?
AA: C’est là une erreur commise par beaucoup que
de penser que le LBMA vende des contrats sur l’or. Le LBMA est, comme
nous l’avons dit, une association, et ne vend donc aucun contrat. Il
n’occupe aucun rôle sur le marché en termes de vente et
d’achat d’or. Le LBMA publie un rapport mensuel dans lequel il
détermine les quantités de métal changeant chaque jour
de propriétaire. Chaque banque commerce avec ses propres clients. On
estime à plus de 250 milliards de dollars les quantités
d’or changeant de main chaque jour.
Bullion Vault, dont vous êtes le directeur
de recherche, fait-il partie du LBMA?
AA: Oui, Bullion Vault est membre du LBMA.
Venons-en maintenant à
l’or physique. Pouvez-vous me dire pourquoi les barres d’or
certifiées LBMA ont une meilleure liquidité que les autres?
AA: C’est simplement là une question
d’efficacité. Ces lingots permettent de faire du marché
de gros un marché de détail. Ils sont une manière de
rendre le marché plus sécurisé dans le même temps
qu’ils permettent une limitation des coûts. Les barres d’or
ne sortent que dans de très rares cas du processus de stockage
sécurisé. S’il y a un problème avec un lingot,
alors son acheteur a la possibilité de remonter jusqu’à
son origine. Tout le monde sait d’où vient son or. Il est donc
vital pour les raffineurs de s’assurer que leurs lingots soient
conformes aux standards imposés par le London Good delivery. Tous les
raffineurs sont situés hors du Royaume-Uni, mais prennent toutefois
soin de respecter ces standards. Une certification par le LBMA vous permettra
également de vous assurer, à compter du premier janvier 2012,
que vos barres d’or ne proviennent pas de zones de conflits telles que
le Congo, et n’ont pas servi à financer l’armement dans
ces régions du monde.
Est-il risqué de posséder
des barres d’or qui ne soient pas certifiées par le LBMA?
AA: Si un lingot n’est pas certifié par le LBMA,
alors il n’est pas protégé par les standards du London
Good delivery, et il est très difficile de retracer son origine. Les
facteurs de qualité dont jouissent les barres certifiées par le
LBMA leur offrent une certaine liquidité. Les pièces d’or
peuvent offrir une margé intéressante, mais leur coût de
stockage peut-être important. Elles sont moins liquides que les barres
LBMA, dans la mesure où le jour où vous aurez besoin de les
vendre, alors il vous faudra les envoyer par la poste ou les transporter
jusqu’à une boutique de rachat.
Comment une compagnie peut-elle obtenir
une adhésion au LBMA?
AA: Elle a besoin pour cela que d’autres membres du LBMA
la mentionnent. Elles doivent être listées sur le marché
de Londres et présenter une historique de relations commerciales avec
au moins 3 des membres du LBMA pour une période de plus de 12 mois.
Cela permet de déterminer de la solidité de l’entreprise.
Pourriez-vous me dire un mot au sujet
de la récente rumeur sur de faux lingots d’or fourrés au
tungstène et certifiés par le LBMA?
AA: C’est très peu probable. En effet, si un
lingot s’avère être un faux, alors il retournera vers le
vendeur dont il provient, et ce dernier sera poursuivi. C’est là
selon moi une conspiration dont seuls ceux qui en font partie sont en mesure
de tomber dans le panneau. Ce n’est cependant pas impossible
qu’une telle affaire se produise en dehors du cercle du London Good Delivery.
Parlons maintenant de Bullion Vault, si
vous le voulez bien. Premièrement, peut-on encore à
l’heure actuelle parler de ruée vers l’or?
AA: Pas encore. Ou du moins pas autant qu’au cours de
l’été dernier. Bullion Vault a cependant
énormément de nouveaux clients. Notre compagnie a
été créée en 2005 et a connu une croissance
constante en termes de nombre d’utilisateurs. Bien entendu,
l’arrivée de nouveaux clients est ponctuée par les
crises, comme par exemple celle ayant suivi l’effondrement de Lehman
Brothers. Les marchés de l’or et de l’argent sont sujets
aux changements politiques. L’investissement sur ces marchés
représente une forme de vote de mécontentement contre les
politiques employées par les banques centrales. En Occident,
très peu de personnes s’y intéressent, et la France vient
tout juste de devenir un acheteur net. Il y a quelques mois, elle
était encore un vendeur net. C’est là un changement qui
s’opère lentement. L’Allemagne et les Etats-Unis sont des
marchés très actifs en termes de lingotins et de pièces.
Il est cependant assez aisé pour les gens de se
désintéresser des métaux précieux, du fait que la
situation ne change que très lentement.
Quels sont les avantages
d’acheter de l’or par Bullion Vault?
AA: Bullion Vault est une plateforme grâce à
laquelle vous pouvez acheter ou vendre de l’or physique. Et lorsque
vous décidez de vendre votre or ou votre argent, alors Bullion Vault
vous permet d’en obtenir le meilleur prix. Vous pouvez ouvrir un compte
alloué auprès de Bullion Vault et y placer un minimum d’un gramme
d’or; Nous facturons des frais de stockage, dans la mesure où
l’or que vous achetez auprès de nous est entièrement
alloué. Ces frais s’élèvent à un minimum de
4 dollars par mois pour l’or, et de 8 dollars par mois pour
l’argent. Nos prix sont imbattables, et nous vous offrons la
sécurité du London Good Delivery ainsi qu’un accès
direct au London Gold Market aux prix les plus compétitifs. Toutes les
transactions se font en ligne, et notre site internet est multilingue. Nos
coffres sont situés à Londres, New York et Zurich, cette
dernière étant de loin le lieu de stockage le plus populaire
auprès de nos clients. Pour ce qui est de nos coffres clients
contenant de l’argent, ils sont tous situés à Londres.
Comment font vos clients pour
s’assurer que leur métal physique se trouve bel et bien à
l’endroit où il doit être?
AA: Bullion Vault publie chaque jour une liste
détaillée des quantités d’or et d’argent
possédés par ses clients. Cette liste est rendue publique et
est disponible sur notre site internet. Elle contient les détails
quant aux poids et volumes de métal contenu dans chacun de nos coffres
clients. Bien que ces listes soient rendues publiques, nos clients conservent
leur anonymat, puisqu’il y sont listés en fonction de leur nom
d’utilisateur. Nous rendons ces informations publiques par souci de
transparence.
Est-il possible pour votre client de
réclamer la livraison de leur métal physique?
AA: Bien sûr. L’or de nos clients est leur
propriété. Ils peuvent s’ils le désirent en
réclamer la livraison, bien que cette situation ne se présente
que très rarement. Nos clients comprennent l’efficacité
de nos services et sont heureux de tarifs que nous proposons.
AL :
Avec tous nos remerciements.
Si vous le souhaitez, vous pouvez
tester les services de Bullion Vault
gratuitement et recevoir votre
premier gramme d’or ici.
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