Il se passe aujourd’hui
sur les marchés quelque chose qui ne le devrait pas. C’est aussi vrai pour
les marchés papiers de l’or et de l’argent. Pour qu’un marché papier de
contrats à terme sur les métaux précieux puisse fonctionner correctement, il
doit disposer de quantités suffisantes de métal physique. Mais la tendance
actuelle de réduction des stocks souligne un problème croissant sur les
marchés de l’or et de l’argent.
Il faut garder à l’esprit
que bien qu’un effondrement ne survienne pas du jour en lendemain, la même chose
ne peut pas être dite d’une explosion finale. Nous pouvons clairement le voir
au travers de ce qui est arrivé au système monétaire romain :
Comme nous pouvons le
voir ici, la dévaluation de la pièce romaine, le denier d’argent, a commencé
assez lentement en 50 après Jésus Christ. Elle s’est poursuivie jusqu’au
plongeon final de la valeur du denier en 241, qui a eu un profond impact sur
la population de Rome, comme le montre ce deuxième graphique :
La population romaine a
atteint un pic d’approximativement 1,6 million d’habitants autour de 100
après Jésus Christ, avant de décliner lentement puis de s’effondrer à la fin
du cinquième siècle. La population de Rome est passée de plus d’un million d’habitants
à seulement 12.000 en très peu de temps. L’effondrement du système monétaire
romain a entraîné la désintégration de Rome elle-même.
Ce qui s’est passé en
Rome antique se passe de nouveau aujourd’hui dans notre monde high-tech et
globalisé. Quelques années après la décision de Nixon d’abandonner la
convertibilité du dollar en or en 1971, des marchés de contrats à terme sont
nés. La devise de réserve du monde n’était plus garantie par l’or, et a été
remplacée par un dollar évalué contre le prix de l’or échangé sur les marchés
des contrats à terme.
Hausse
exponentielle du nombre de propriétaires par once d’or livrable
Une fois de plus, pour
qu’un marché à terme puisse fonctionner, il doit disposer de quantités
suffisantes de métal physique. En revanche, si nous observons la tendance de
long terme des stocks d’or livrable du Comex, quelque chose ne colle pas :
Ce graphique montre les
stocks d’or livrable du Comex en haut, et le nombre de propriétaires par once
en bas. Entre 2001 et 2013, la courbe du nombre de propriétaires par once
était relativement plane. Mais quelque chose a changé en 2013 avec l’effondrement
du prix de l’or de 1.600 à 1.150 dollars l’once sur une très courte période.
A mesure que les
quantités d’or livrable ont diminué, le nombre de propriétaires par once est
passé à plus de cent au début de l’année 2014. La courbe a ensuite chuté pour
demeurer plane jusqu’en 2015. A cette date, la Grèce menaçait de quitter l’Union
européenne, et beaucoup s’inquiétaient d’un effondrement des marchés avant l’automne.
Le nombre de propriétaires
par once d’or a récemment flambé pour atteindre plus de 500, alors que les
stocks d’or livrables plongeaient pour passer à seulement 74.000 onces.
Depuis lors, quelques petits dépôts ont été enregistrés dans la catégorie
livrable, et le nombre actuel de propriétaires par once est d’environ 250.
Craig, de chez TFmetals,
a récemment écrit sur ce qui s’est passe lorsque 73% des stocks d’or livrable
ont disparu en une seule journée dans son article intitulé Connecting The Comex Dots:
1. Une fois de plus, le processus de
livraison du Comex se prouve n’être rien de plus qu’un système qui permet aux
banques de demander une livraison de métal un mois, puis de l’émettre à
nouveau le mois suivant. L’or ne quitte que rarement les entrepôts du Comex,
et ne se déplace que très rarement d’un coffre à un autre.
2. Les réserves d’or livrable du
Comex n’ont jamais été aussi peu importantes. Bien que de l’or ait récemment
été transféré depuis la catégorie éligible vers la catégorie livrable, les
stocks d’or livrable du Comex ne représentent aujourd’hui que 145.000 onces,
avec 3.687 contrats ouverts au 16 février, soit 368.700 onces d’obligations
de livraison.
En observant le nombre
de propriétaires par once d’or livrable, nous pouvons remarquer que la
tendance est devenue exponentielle. Et les tendances exponentielles ont
tendance à ne pas durer. Nous pouvons le voir sur le graphique du système
monétaire romain observé plus haut.
Ce qui s’est passé sur
le marché de l’or livrable du Comex semble aujourd’hui affecter le marché de
l’argent.
Nombre
de propriétaires par once d’argent livrable : la tendance s’aligne-t-elle
à celle du marché de l’or ?
Selon les données
publiées par Sharelynx.com, les stocks d’argent livrable du Comex et le
nombre de propriétaires par once d’argent livrable suivent la même
trajectoire que pour l’or. En observant le graphique de la tendance sur un
an, nous pouvons voir que le nombre de propriétaires par once d’argent était
approximativement de cinq en janvier 2014.
Ce nombre est passé à
près de vingt-cinq après qu’environ 8 millions d’onces d’argent livrable ont
été transférées vers la catégorie éligible le 28 janvier :
Le transfert le plus
important a été celui de 3,9 millions d’onces issu de l’entrepôt CNT. Ce qui
est intéressant ici, c’est que cet entrepôt ne compte que 436.500 onces d’inventaires
livrables, contre près de 30 millions en avril 2015.
En observant les stocks
d’argent livrable du Comex sur le long terme, nous pouvons voir émerger des
tendances divergentes :
Avant l’effondrement de
l’industrie des banques d’investissement et du marché de l’immobilier
américains en 2009, le nombre de propriétaires par once est passé de dix en
2005 à cinq en 2009. Puis, à mesure que les inventaires d’argent livrable ont
décliné depuis un record à la hausse de 90 millions d’onces en 2008 pour
atteindre 26 millions d’onces en 2011, le nombre de propriétaires par once
est passé à plus de vingt.
Comme nous pouvons le
voir, les stocks d’argent livrable ont commencé à grimper après que le prix
du métal a atteint un record historique de 49 dollars en mai 2011, et ont
atteint un pic de 70 millions d’onces au début du mois d’avril 2015. A mesure
que se sont répandues les inquiétudes quant à la stabilité des marchés
globaux et américains au courant de l’été dernier, la demande d’investissement
record sur l’argent a fait passer les délais d’attente pour les achats de
détail à plus de deux mois.
Depuis lors, le drain
des stocks d’argent livrable s’est intensifié. Aujourd’hui, le nombre de
propriétaires par once livrable se rapproche de trente. Bien que ce soit
moins important que ce qu’enregistre le marché de l’or, ce nombre n’avait
plus été aussi élevé depuis au moins dix ans.
Notons également qu’une
tendance divergente s’installe. Quand le nombre de propriétaires par once d’argent
est passé au-dessus de vingt en 2011, la raison en était la hausse de la
demande industrielle et d’investissement idée au fait que les négociants s’imaginaient
que le prix continuerait de grimper. Mais un nouveau record de vingt-sept
propriétaires par once d’or a été enregistré récemment, alors que le prix de
l’argent est aujourd’hui 70% inférieur à son record de 2011, et que la
demande industrielle est au plus bas.
Quelque chose ne tourne
pas rond sur les marchés de l’or et de l’argent. Selon moi, les graphiques
ci-dessus sont les indicateurs d’un effondrement imminent des marchés papiers
des métaux précieux. Je ne dis pas que cet effondrement surviendra aujourd’hui,
le mois prochain ou encore cette année… mais la tendance est exponentielle. Et
toutes les tendances exponentielles finissent par s’effondrer. Sans
exception.
Je crains que l’effondrement
des marchés papiers de l’or et de l’argent ne nous mène vers de nouveaux Dark
Ages. Suffisamment de rumeurs circulent dans les médias alternatifs selon
lesquelles les pouvoirs en place tenteraient de couvrir la désintégration du
système de monnaie fiduciaire basé sur le dollar.
Il est fort possible que
l’effondrement des systèmes économique et financier survienne du jour au
lendemain. Malheureusement, les investisseurs qui continuent de jouer à la
roulette russe sur les marchés l’apprendront bien assez tôt.
Disposer d’or et d’argent
hors du système bancaire est la meilleure alternative face à la folie qui
sera bientôt déchainée.
