|
L�or est le plus simple de
tous les actifs financiers � soit vous en avez en votre possession, soit vous
n�en avez pas. Il n�en est pas moins que l�or soit le plus priv� des actifs.
Une fois qu�un individu prot�ge le sien, son or dispara�t du march�. Au
contraire des d�p�ts ou des actions bancaires, il n�est pas possible de comptabiliser
les quantit�s de m�tal d�tenues par les investisseurs.
J�aime appeler ce concept
�l�or des t�n�bres�. C�est le march� de l�or qui existe sous la surface des
march�s majeurs et de leurs transactions. Il est impossible de d�terminer
pr�cis�ment la quantit� d�or des t�n�bres qui existe autour du monde, mais
nous savons qu�elle rendrait les r�serves d�or officielles insignifiantes.
C�est pourquoi je n�ach�te ni ne vend d�or en fonction des d�cisions de John Paulson ou J.P. Morgan Chase. L�or est un investissement
de long terme qui requiert une excellente compr�hension du monde mon�taire �
et de l�id�e que le cirque de Wall Street n�a aucune importance.
Observer l�or des t�n�bres
Pensez � l�or des t�n�bres
comme � de la mati�re noire, une substance myst�rieuse que les scientifiques
pensent �tre un bloc essentiel de notre univers. Tout ce que nous savons est
que l�univers fait une certaine taille et qu�une �norme partie de sa masse
est inobservable � c�est ce que nous appelons la mati�re noire.
Nous n�avons pas encore
observ� directement la mati�re noire. Nous ne pouvons qu�observer les
ph�nom�nes qui sugg�rent qu�il existe une substance que nous ne pouvons voir
et ne pouvons mesurer.
De la m�me mani�re, l'or des
t�n�bres est un composant essentiel de la stabilit� financi�re globale. Mais
la nature priv�e qui lui conf�re tant de valeur le rend aussi impossible �
observer directement.
Mais de temps � autres, nous
apercevons les courants cach�s de l�or des t�n�bres. L�ann�e derni�re, la
R�serve f�d�rale a momentan�ment perc� un trou au travers duquel nous pouvons
entrevoir ce qu�il se passe dans les plus gros coffres d�or des t�n�bres du
monde.
Gib Mir Mein
Gold!
Il y a un an, tout le monde
parlait de la banque centrale allemande, la Bundesbank, et du processus de
rapatriement d�une partie de l�or de l�Allemagne, dont 300 tonnes d�pos�es
aupr�s de la R�serve f�d�rale de New York.
Mais la controverse n�a
commenc� qu�� la fin 2012, apr�s que l�Allemagne ait demand� l�audit de ses
r�serves d�or � la Fed, demande qui lui a �t� refus�e. Les Allemands ont
ensuite chang� d�approche. S�ils n��taient pas autoris�s � contr�ler leur or,
ils en demanderaient la possession directe. La Fed a accept� de leur rendre
leur m�tal � sous sept ans !
A la fin 2013, un porte-parole
de la Bundesbank a report� que seulement 5 tonnes de m�tal avaient d�j� �t�
rapatri�es, et que le programme avait �t� retard�.
� Attendez �,
pourraient dire certains. � Le processus de rapatriement a peut-�tre �t�
retard�, mais nous savons que l�or est l�. Les r�serves des banques centrales
constituent les r�serves d�or les plus visibles du monde. Ces institutions
divulguent r�guli�rement l��tat de leurs r�serves. L�or de la fed n�est pas un or des t�n�bres ! �.
Si c��tait vraiment le cas,
pourquoi la Bundebank s�est-elle vue refuser une audit de son or ? Tout ce qu�elle
a jamais obtenu a �t� un audit interne par le Tr�sor des Etats-Unis
l�an dernier. Le gouvernement a bien s�r le privil�ge de ne r�pondre �
personne sauf � lui-m�me, mais cela ne fait rien pour rassurer le monde.
Des distractions en or
La v�rit�, c�est que nous
n�avons aucune id�e de l��tat des r�serves d�or des banques centrales du
monde. Tout ce que la Fed a � faire pour me convaincre du contraire est de
laisser un tiers parti entrer ses coffres et compter l�or. Elle nous a montr�
beaucoup de papier, qu�elle nous montre la monnaie !
Il est facile de compter des
barres d�or o� elles existent. Et il est pour le moins moral de retourner des
actifs lorsque leurs cr�diteurs le demandent. La r�ticence de la Fed sugg�re
que nous ne savons pas toute l�histoire.
�Heureusement, la v�racit� des propos de la
Fed n�a pas de cons�quences pour l�investisseur sur le long terme. Il en va
de m�me pour les contrats � terme et le prix au comptant de l�or. Ils n�ont
aucun effet sur l�or que vous avez ou non enterr� dans le fond de votre
jardin.
Pourquoi donc est-il important
que des investisseurs intelligents poss�dent de l�or ? Le scandale du
rapatriement de l�or allemand apporte un d�but de r�ponse � cette question.
Les man�uvres de la Fed sont un peu comme les tours d�un magicien � elles
nous distraient du tour qui se joue vraiment.
Ou, dans ce cas pr�cis, de
l�endroit o� r�sident les piles d�or des t�n�bres.
La Chine vote pour l�or
Je mettrai ma main � couper
que les banques centrales sont contentes du fait que les m�dias s�int�ressent
aux hostilit�s entre la Bundesbank et la Fed. Il semblerait qu�ils pr�tent
moins attention aux r�serves d�or que certains observateurs pensent que la
Chine a accumul�e, et qui auraient d�importantes r�percussions pour le
syst�me dollar.
La Chine a rapport� ses
r�serves officielles en 2009. Elles s��levaient alors � 1.054 tonnes de
m�tal. Une telle quantit� d�or placerait la Chine au sixi�me rang mondial.
L�Allemagne est seconde, avec 3.387 tonnes (c�est du moins ce qu�elle
esp�re), et les Etats-Unis seraient en t�te avec 8.133 tonnes.
Beaucoup pensent que les
r�serves de la Chine sont bien plus �lev�es que les chiffres report�s
officiellement il y a cinq ans. La Banque populaire de Chine ne laisse
cependant personne entrevoir ses cartes.
L�ann�e derni�re, un d�put� de
la banque centrale chinoise a tent� de convaincre le monde que les r�serves
du pays n�avaient pas augment� depuis 2009. Il a expliqu� que le gouvernement
Chinois limite ses r�serves d�or, parce que � s�il achetait trop d�or,
le prix de l�or grimperait, et les consommateurs du pays s�en trouveraient
affect�s �.
Mais un simple coup d��il aux
chiffres publi�s par le gouvernement prouve que quelque chose cloche.
La Chine est le premier
producteur d�or � l��chelle mondiale et a extrait environ 437 tonnes d�or en
2013 � bien plus que l�Australie, avec 259 tonnes.
En plus de cela, la Chine a
import� plus d'or que n'importe quel autre pays du monde en 2013. Par le
biais de Hong Kong seulement, la Chine a import� 1.158 tonnes d�or l�an
dernier � une hausse de 107% par rapport � 2012.
Cet or ne ressort pas du pays
en de grosses quantit�s. La Chine est le plus gros fournisseur de bijoux pour
le monde occidental, mais la valeur de ces bijoux est n�gligeable en comparaison
aux milliers de tonnes d�or qu�elle importe.
Jim Rickards
estime que la Chine a probablement ajout� au moins 1000 tonnes � ses r�serves
chaque ann�e depuis 2000, et aurait bien plus de 4.000 tonnes aujourd�hui.
Cette estimation est
conservatrice. Des documents publi�s par Wikileaks stipulent que la Chine a
import� plus de 2.000 tonnes depuis Hong Kong en 2011.
Si c'�tait le cas, lorsque la
Chine r�v�lera ses r�serves d�or r�elles, elle passera du sixi�me rang au
deuxi�me mondial en mati�re de r�serves d�or.
Elle pourrait m�me passer
devant les Etats-Unis.
Vers une nouvelle donne
Il n�est plus
un secret que la Chine aurait pr�f�r� un monde � d�sam�ricanis� �.
Que ce soit la Banque populaire de Chine ou les citoyens chinois qui
accumulent cet or des t�n�bres, les effets en seront les m�mes lorsque la Chine
en aura eu assez du syst�me bancaire domin� par le dollar.
Il semblerait
que l�Orient pr�pare sa sortie. De nouveaux coffres d�or ont �t� ouverts �
Singapour l�ann�e derni�re, Moscou a lanc� un march� au comptant, et Duba�
pr�voit de nouveaux contrats � prix comptant pour cette ann�e. N�oublions pas
que le Hong Kong Exchange a achet� le London Metals
Exchange en 2012.
Si la Chine
venait � lancer une devise soutenue par l�or susceptible d�int�resser ses
partenaires commerciaux, son gouvernement et ses citoyens gagneraient en
puissance et en richesse en l�espace d�une nuit. Quant aux Am�ricains�
Avez-vous peur des t�n�bres ?
Certains
investisseurs �vitent le march� de l�or en raison de sa nature non-officielle.
Mais � une heure o�7u les gouvernements cherchent � taxer tout ce qui bouge
et gonfler tout ce qui s�imprime, le caract�re confidentiel de l�or fera
toute la diff�rence entre pr�servation de richesse et destruction.
Je vous
conseille de vous soucier moins des fluctuations de l�or sur le court terme
et des r�serves des banques centrales. L�or est un march� profond et global
qui a t�moign� de l��mergence et de l��clatement de nombreux empires. Votre
d�cision est simple : vous en avez, ou vous n�en avez pas.
|
