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Retour sur le rôle des quatre métaux précieux en tant que valeurs refuges

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Publié le 02 février 2017
886 mots - Temps de lecture : 2 - 3 minutes
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Rubrique : Or et Argent

Une récente recherche suggère que l’or, mais aussi les autres métaux précieux – argent, platine et palladium – jouent le rôle de valeurs refuge, notamment face aux incertitudes en matière de politiques économiques. Ces incertitudes prévalent particulièrement aujourd’hui, en raison notamment de l’impact de Brexit sur le Royaume-Uni et la zone euro, du risque de guerres commerciales et du potentiel de déstabilisation financière et géopolitique sous la présidence de Trump.

Dans leur récente étude, intitulée Reassessing the Role of Precious Metals As Safe Havens – What Colour Is Your Haven and Why?, le Dr .Brian Lucey et Sile Li, du Trinity College et de l’Ecole de commerce Trinity à Dublin, examinent « les propriétés de valeur refuge des quatre métaux précieux (or, argent, plaine et palladium) contre celles des actions et obligations dans onze pays ».

Leurs recherches suggèrent que chacun des quatre métaux précieux « joue le rôle de valeur refuge », et qu’il arrive parfois « qu’un métal joue le rôle de valeur refuge contre un actif, alors qu’un autre ne le fait pas ».

« La volatilité des actions, les taux de change, les taux d’intérêt et les écarts de crédit jouent aussi un rôle significatif », et les résultats auxquels aboutit l’étude « sont assez variés dépendamment des marchés et de la spécification du modèle ». C’est une conclusion qui semble parfaitement logique, compte tenu de l’ampleur de l’étude menée.

Le Dr. Brian Lucey et Sile Li tentent d’identifier des « déterminants économiques et politiques pour les propriétés de valeur refuge des quatre métaux précieux ». Ils qualifient l’incertitude en matière de politiques économiques comme étant un « déterminant positif et robuste du rôle de valeur refuge des métaux précieux », une conclusion qui reste valide « indépendamment du pays étudié ».

Leur recherche tente de caractériser les conditions politiques, économiques et financières dans lesquelles l’or, l’argent, le platine et le palladium ont le plus de chances de jouer le rôle de valeur refuge et de préserver le capital contre les risques de déclin des marchés.

« Le risque politique est un déterminant positif et robuste indépendamment du pays étudié, qui voit les métaux précieux jouer le rôle de valeurs refuge contre les déclins des marchés boursiers et obligataires. »

La recherche suggère que les métaux précieux jouent le rôle de valeurs refuges et d’assurances financières contre les risques de pertes extrêmes. Elle confirme les recherches académiques et indépendantes précédemment menées selon lesquelles les autres métaux précieux – argent, platine et palladium – joueraient un rôle tout aussi important que l’or en tant qu’actifs de diversification de portefeuille et assurances d’investissement.

Comme l’explique l’extrait suivant :

« Le rôle de l’or en tant que valeur refuge a déjà été exhaustivement étudié ces dernières années. Cet article revient sur les publications précédentes, et examine la variabilité des propriétés de valeur refuge des actions et obligations et des métaux précieux (or, argent, platine et palladium) dans le temps, et dans onze pays. Les résultats obtenus suggèrent que les quatre métaux précieux jouent le rôle de valeurs refuges, et qu’il arrive parfois qu’un métal joue le rôle de valeur refuge contre un actif, alors qu’un autre ne le fait pas. »

Le Dr. Brian Lucey m’a expliqué hier que sa recherche suggère que les métaux précieux soient des valeurs refuges qui nous protègent contre des situations extrêmes et inattendues. Ils nous protègent contre les risques tels que Brexit ou encore l’élection de Donald Trump. Et l’or n’est pas le seul à nous protéger contre ces risques – l’argent a tout autant de chances de nous en préserver.

L’or n’a pas toujours joué le rôle de valeur refuge, et lorsqu’il a manqué de le faire, l’argent a fréquemment joué le rôle de valeur refuge à sa place, ce qui prouve de la nature complémentaire de l’or et de l’argent, et des autres métaux précieux.

Nous vous conseillons depuis longtemps une diversification sur les quatre métaux pour des raisons d’assurance financière, et notamment des allocations élevées sur l’argent et sur l’or compte tenu des caractéristiques monétaires de ce dernier.

Conclusion

Bien que les évènements de pertes extrêmes qui impactent négativement les portefeuilles d’investissement aient historiquement été assez rares, ils génèrent toujours d’importants rendements négatifs. Ils deviennent aussi plus fréquents en période d’incertitudes en matière de politiques économiques, et aujourd’hui plus que jamais, les investisseurs devraient se protéger contre de tels évènements. Une couverture contre les risques de pertes extrêmes améliore les rendements sur le long terme, mais les investisseurs devraient s’attendre à des coûts de court terme.

Les métaux précieux sous forme de barres et pièces sont une forme d’assurance financière. Beaucoup de gens ont conscience des bénéfices qu’ils apportent et sont aussi heureux de payer une assurance annuelle pour leur voiture, leur santé et autres. Quelqu’un qui achète une assurance n’est pas déçu d’avoir payé pour l’année et de ne pas s’être cassé une jambe ou de ne pas être tombé en panne. Son assurance lui aura apporté une sécurité dont il n’a simplement pas eu besoin.

De la même manière, un acheteur de métal physique qui demande la livraison de son métal ou le dépose dans un coffre sécurisé doit verser un premium pour cette sécurité. La propriété d’or, d’argent, de platine et de palladium est simplement le prix à payer pour votre sécurité financière.

 

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