Si vous êtes un
investisseur sur les métaux précieux, il faut absolument que vous voyez ce
graphique. C’est (à ma connaissance) la première fois de l’Histoire de l’analyse
des métaux précieux qu’une telle information a été rendue publique. Un simple
coup d’œil à ce graphique suffit à réaliser la grande différence entre les
coûts de production des deux métaux précieux.
Les informations
présentées par le graphique montrent également que le pic de la production d’or
primaire devrait se produire avant le pic de la production d’argent primaire.
En revanche, la production d’argent globale devrait enregistrer un pic peu de
temps avant la production d’or globale. Ceux qui comprennent la différence
seront les plus enclins à développer des stratégies d’investissement
prometteuses que beaucoup ignorent aujourd’hui.
Comme je l’ai déjà
mentionné à maintes reprises, l’énergie est la clé des métaux précieux. Et ce
fait va bien au-delà du pourcentage d’énergie consommé par la production d’une
once d’or ou d’argent. Malheureusement, les investisseurs n’ont pas
conscience que 90 à 95% de la valeur d’une once d’or ou d’argent est
directement liée à la quantité d’énergie consommée sous toutes ses formes et
à tous les stages de leur production.
Le travail est une forme
d’énergie. Les salaires des membres de la direction sont une forme d’énergie
(une énergie hautement qualifiée). Les matériaux consommés par la production
d’or et d’argent tirent leur valeur de l’énergie consommée sous toutes ses
formes, et à toutes les étapes. Les équipements miniers utilisés dans la
production d’or et d’argent tirent également leur valeur de l’énergie
consommée par leur manufacture (à toutes ses étapes).
Bien que le marché
comprenne que l’énergie représente une grosse proportion du coût de
production de l’or et de l’argent, il ne comprend pas que la main d’œuvre, le
matériel et les équipements sont tous des dérivés de l’énergie. Même si la
main d’œuvre, le matériel et les équipements sont listés comme représentant
différents coûts sur les bilans des sociétés minières, ils représentent tous
des coûts énergétiques une fois étudiés sous leur forme la plus simpliste.
Ceci étant dit,
penchons-nous maintenant sur la différence en termes de consommation de carburant
des productions d’or et d’argent. J’ai sélectionné Barrick parce qu’elle est
le plus gros producteur d’or mondial, et Pan American Silver parce qu’elle
est l’une des plus grosses entreprises de production d’argent. Bien que d’autres
sociétés telles que Fresnillo, au Mexique, produisent plus d’argent que Pan
American Silver, j’ai pu obtenir les détails de consommation de carburant de
Pan American Silver plus facilement, parce qu’ils venaient d’être publiés
dans son Rapport de durabilité pour 2014.
En observant le
graphique ci-dessous, nous pouvons voir que la production d’or consomme
beaucoup plus de carburant que la production d’argent :
Selon les chiffres
publiés dans les Rapports de durabilité des deux sociétés, Barrick a consommé
20,8 gallons (79 litres) de carburant pour produire une once d’or, alors que
Pan American Silver n’a consommé que 0,2 gallon (0,7 litre) de carburant pour
produire une once d’argent. Il a donc fallu à Barrick 100 fois plus de
carburant pour produire une once d’or en 2014 qu’il n’en a fallu à Pan
American Silver pour produire une once d’argent.
Ceci étant dit,
laissez-moi clarifier certaines choses. Premièrement, ces sociétés minières
ont déclaré leur consommation énergétique dans des mesures différentes.
Barrick a par exemple listé sa consommation en giga-joules, et Pan American
en mètres cubes. J’ai donc procédé à une conversion en gallons pour pouvoir
établir une comparaison.
J’ai ensuite prix la
consommation estimée par Barrick pour la diviser par le nombre d’onces
produites en 2014. En revanche, je n’ai utilisé que les cinq mines les plus
importantes de Pan American Silver pour calculer sa consommation de
carburant. Pan American Silver dispose de deux mines supplémentaires (Dolores
et Manantial Espejo), qui produisent beaucoup d’or. Ainsi, ces deux mines
consomment beaucoup d’énergie, comme toutes les autres mines d’or.
De plus, les revenus
obtenus par les mines Dolores et Manantial Espejo de Pan American Silver ont
majoritairement été tirés de leur production d’or. Je les ai donc omises pour
calculer la consommation énergétique moyenne de l’industrie primaire de l’argent.
Pour ceux qui seraient
intéressés par ces chiffres, les voici :
BARRICK 2014
Quantités totales de
carburant consommé = 129 millions de gallons
Production d’or totale =
6,2 millions d’onces
Carburant consommé par
once d’or = 20,8 gallons
PAN AMERICAN
SILVER 2014
Quantités totales de
carburant consommé par les cinq mines principales = 3,5 millions de gallons
Production primaire d’argent
(5 mines) = 18,4 millions d’onces
Consommation de
carburant par once d’argent = 0,2 gallons
Il est vrai que Pan
American Silver a produit 26,1 millions d’onces d’argent en 2014, mais
souvenez-vous que j’ai dû soustraire les 7,7 millions d’onces produites par
les mines Dolores et Manantial Espejo, qui sont principalement des mines
productrices d’or et qui produisent de l’argent en tant que sous-produit.
Pic
de l’or et pic de l’argent : comment la situation se développera
La question que se
posent certainement de nombreux investisseurs après avoir lu les informations
ci-dessus est de savoir ce que ces chiffres signifient. C’est une bonne
question. Pourquoi ? Parce que je pense qu’elles nous fourniront des
indications en termes de stratégies qui ne sont pour le moment pas encore
comprises.
L’un des objectifs que j’essaie
d’accomplir ici est de vous montrer à quel point l’énergie impactera les
métaux précieux, les sociétés minières et l’économie dans son ensemble. En
revanche, lorsque je publie un article sur le sujet, personne n’y prête attention.
Mes articles sur l’énergie sont lus dix fois moins que mes articles les plus
populaires. Et je trouve ça dommage, parce que l’énergie est la clé de la
compréhension de l’évolution et du possible effondrement du monde.
Comme je l’ai expliqué récemment,
la production américaine de pétrole de schiste a déjà atteint son pic en
début d’année. C’est terminé. Pour tous ceux qui croient encore en les
mensonges du gouvernement américain sur le sujet… Réveillez-vous. On vous
ment.
Avec le pic du pétrole
de schiste dans le rétroviseur, nous devrions bientôt atteindre le pic global
du pétrole. Le monde aura bientôt de moins en moins de pétrole d’année en
année… et l’industrie minière aussi.
Puisqu’il faut à l’industrie
de l’or (en moyenne) cent fois plus de carburant pour produire une once d’or
qu’il n’en faut à l’industrie de l’argent, le pic du pétrole impactera l’industrie
de l’or bien plus qu’il n’impactera l’industrie de l’argent. C’est pourquoi j’estime
que le pic de l’or surviendra avant le pic de l’argent.
Cela ne signifie en
revanche pas que la production globale d’argent n’atteindra pas un pic avant
la production globale d’or. Pourquoi ? Parce que 70% de l’argent produit
annuellement est un sous-produit de la production de métaux de base et d’or.
A mesure que la production globale de pétrole atteindra son pic et commencera
à décliner, le PIB mondial plongera. Un PIB global en déclin est synonyme d’une
activité économique décrue… et d’une demande moindre en métaux de base.
Soit l’industrie
disposera de moins en moins de carburant, soit la demande en métaux baissera.
Quoi qu’il en soit, le pic de la production d’argent sera la conséquence du
pic de la production des métaux de base, et non du pic de la production d’argent
primaire. A dire vrai, j’imagine que la production primaire d’argent pourrait
augmenter après le pic pétrolier, et ce pour deux raisons :
1) La petite quantité de carburant
nécessaire à la production primaire d’argent
2) La flambée du prix de l’argent
qui naîtra de l’effondrement des monnaies fiduciaires, et son impact positif
sur l’industrie primaire de production d’argent
Bien que de nombreux
analystes continuent de défendre les actions minières, seules très peu
méritent d’être achetées. Les conseillers financiers de Porter Stansberry
sont les grands défenseurs des sociétés de schiste aux Etats-Unis. Mais comme
je l’ai dit plus haut, les sociétés de schiste (ou une grande majorité d’entre
elles) ne valent rien. Voyez ceci, qui a été publié dans une récente mise à
jour de portefeuille de Stansberry :
Pour ce qui concerne
le portefeuille Stansberry Alpha, nous allons fermer la position CHK
(Chesapeake Energy) et cesserons de couvrir cette action. Nous allons
enregistrer une perte de 153% sur la marge (31% du capital à risque) de notre
portefeuille officiel.
Je n’ai pas envie de
rouler des mécaniques ici, mais si leurs investisseurs avaient prêté
attention à mes conseils donnés gratuitement plutôt que de payer une somme
farfelus à Stansberry & Associations pour leur donner des conseils d’investissement,
ils n’auraient pas perdu 153% de leur argent en investissant sur des actions
de schiste sans valeur.
Comprenez-moi bien. Je n’essaie
pas de critiquer Stansberry en particulier. Nous aussi, membres de la
communauté des métaux précieux, méritons que l’on nous tape sur les doigts
pour avoir sous-estimé la durée pendant laquelle la Fed et les banques
centrales étaient susceptibles de supporter les marchés et d’influencer les
prix de l’or et de l’argent à la baisse. En revanche, acheter des actions qui
ne peuvent que baisser est très différent de posséder des métaux précieux qui
ne pourront à l’avenir que grimper.
Les investisseurs sur
les métaux précieux n’ont pas perdu sur la valeur de leur or et de leur
argent physique, à moins qu’ils décident de vendre aujourd’hui. C’est très
différent d’un investissement sur des ressources sans aucune valeur qui ne
pourront que baisser dans le futur.
Si vous avez compris
pourquoi je suis d’avis que les producteurs d’or primaires enregistreront un
pic de production avant les producteurs d’argent primaire, vous comprendre
que l’industrie minière de production d’argent offre une meilleure stratégie
d’investissement dans un environnement de pic pétrolier. Bien évidemment,
rien n’est garanti, mais je pense que l’industrie argentifère pourra croître
pendant un temps, même après le pic pétrolier.
Je suis d’avis que l’argent
deviendra l’un des actifs à posséder à tout prix, à mesure qu’une majorité
des actifs papiers et physiques perdront de leur valeur. Les profits des producteurs
d’argent primaires seront alors considérables… tout comme le prix de leurs
actions. En revanche, si vous souhaitez investir sur des producteurs
primaires (par des explorateurs), faites-le avec de l’argent que vous pouvez
vous permettre de perdre. Soyez certain de conserver de l’or et de l’argent physique
avant de risquer de perdre de l’argent sur des producteurs primaires.
Mon raisonnement est le
suivant : si les producteurs primaires que vous achetez se trouvent
nationalisés ou mettent la clé sous la porte pour X raison, vous n’aurez
parié qu’avec de l’argent dont vous n’aviez pas besoin. Vous dormirez mieux
la nuit, et c’est aussi une manière plus intelligente d’investir votre
capital.
Si vous souhaitez mieux
comprendre comment l’énergie impacte l’industrie primaire de production d’argent,
je vous conseille de lire les informations publiées dans mon récent rapport
intitulé THE
SILVER CHART REPORT. Il vous donnera un bon
aperçu de la baisse de la qualité du minerai et des rendements au travers de
l’industrie argentifère primaire, et vous permettra de comprendre l’impact qu’a
pu avoir le prix du pétrole sur la valeur de l’argent au cours du siècle
dernier.
Note : Ce rapport n’est
pas uniquement composé de graphiques. Chaque graphique est accompagné d’une
page d’explications.
Si vous n’avez pas lu
mon rapport, il contient également un grand nombre d’informations sur l’industrie
et le marché de l’argent que vous ne trouverez pas ailleurs. Voici un
graphique qui en est tiré, et que vous n’avez très certainement jamais vu
auparavant :
Une majorité des
analystes se concentrent sur un certain secteur du marché de l’argent. En
revanche, les informations présentées par ce rapport nous donnent un aperçu
complet des secteurs de l’industrie de l’argent, et capturent les relations
qui connectent les différents secteurs du marché.
L’un des importants
aspects de mon travail est d’observer les industries et les marchés dans leur
ensemble. Un tel aperçu nous permet d’observer comment les marchés et les
industries s’impactent les uns les autres, ce qui n’est pas possible avec l’observation
de secteurs individuels.
Cliquez ici pour lire The Silver Chart
Report
J’utilise
une approche d’ensemble pour composer mes graphiques. The Silver Chart Report est une collection de mes
graphiques publiés au cours de ces six dernières années, et inclue des
graphiques encore jamais vus qui indiquent que l’argent est en hausse. Il
comporte 48 graphiques, divisés en cinq sections.
Note : Pour ceux
qui ont acheté mais n’ont pas reçu mon rapport, je vous prie de me contacter.
