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Cours Or & Argent en

Valeur de l’or contre engagements nationaux

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Publié le 06 septembre 2012
551 mots - Temps de lecture : 1 - 2 minutes
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Rubrique : Editoriaux

 

 

 

 

 ‘L’engagement de l’émetteur’ est un terme que j’ai utilisé récemment pour décrire ce par quoi sont soutenues les monnaies fiduciaires. L’objectif de cet article sera d’approfondir ce principe, dans la mesure où il y a de grandes chances qu’il soit bientôt remis en question sur le marché des devises, notamment du fait de la position actuelle de l’euro.

Pour commencer, nous verrons les principales différences entre or et devises fiduciaires. Lorsqu’il est  utilisé comme monnaie, l’or n’a pas de prix puisqu’il est échangé contre des biens et services. Cas unique parmi les monnaies, il était demandé partout dans le monde, et par tous puisqu’il servait aussi bien au commerce national et au commerce international. Une monnaie fiduciaire est uniquement utilisée comme monnaie dans la juridiction au sein de laquelle elle est créée, et les étrangers qui en possèdent finissent par les échanger contre leur propre devise fiduciaire parce que chez eux, elle est inutilisable.

Il existe des exceptions à cette loi. Premièrement, le dollar, grâce à sa convertibilité originelle en or, devint vite un substitut à l’or, et jouit encore aujourd’hui de son rôle international hérité de cette convertibilité. La deuxième exception est celle de la possession par certains gouvernements de monnaie étrangère. La troisième est relative à l’accumulation de devises à des fins spéculatives. En dehors de ces trois exceptions, une devise étrangère n’a aucune valeur à l’extérieur de sa juridiction.

Sa validité est basée sur la promesse du gouvernement et de la banque centrale qui l’émettent. La valeur de cette promesse est subjectivement évaluée sur le marché des devises. En conséquence, le pouvoir d’achat d’une devise fiduciaire peut substantiellement diminuer sur le marché des devises avant même que son rôle monétaire n’en soit perturbé. Le dollar, par exemple, a perdu une part importante de son pouvoir d’achat depuis que son dernier lien avec l’or fut rompu en 1971, mais les Américains continuent de penser ‘J’ai 10 dollars à dépenser, qu’est-ce que je vais bien pouvoir m’acheter ?’ plutôt que ‘Je dois me débarrasser de ces 10 dollars avant qu’ils ne perdent plus de valeur’.

Nous pensons tous de la même manière avec notre devise fiduciaire respective. Le moment où nous commencerons à changer de perspective marquera le début de l’effondrement de la confiance envers la promesse des gouvernements émetteurs. Cela pourrait éventuellement représenter le talon d’Achille de l’euro, dans la mesure où aucun gouvernement ne semble prêt à soutenir la BCE. Alors que la crise en zone Euro s’intensifie, la promesse des gouvernements de l’Union pourrait vite être mise à l’épreuve par leurs propres citoyens.

La monnaie fiduciaire est gérée par des économistes néoclassiques travaillant pour les banques centrales et qui pensent comprendre la théorie des prix. L’euro est en grand danger d’effondrement, et je ne suis pas certain que la BCE en soit consciente. Je ne pense même pas qu’elle sache que l’inflation n’est pas, comme beaucoup le suggèrent aujourd’hui, une simple accélération du prix des biens. Elle est un effondrement de la valeur d’une devise monétaire né d’un réexamen de la promesse de l’émetteur par les utilisateurs domestiques.

Le futur de l’euro est lié de très près à l’union de gouvernements très disparates. Si l’un d’entre eux le quitte, alors le risque d’effondrement qui en découlera ira bien au-delà du contrôle de la BCE.

 

Originellement publié ici

 

 

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