Petit récapitulatif de l’histoire de l’étalon-or et de ses conséquences
sur l’économie américaine et mondiale si l’on revenait à ce type de système
monétaire au jour d’aujourd’hui.
Pourquoi a t’on abandonné le système de l’étalon-or ?
L’étalon-or est un système qui a longtemps fonctionné. Il était déterminé
par un prix fixe, et non variable en fonction de la croissance.
Mais avec les découvertes et la ruée vers l’or en Californie ou en
Australie, ou encore la production d’or de l’Afrique du Sud, l’or a soutenu
l’économie et la création de devises
entre les années 1850 et 1920.
Mais à un moment, nous faisons face à deux options :
Soit il y’a trop d’or, soit il n’y en a pas assez.
Son prix n’est alors plus adapté à la masse monétaire en
circulation.
Robert Mundell, lauréat du Prix Nobel de Sciences Economique en 1999 a
déclaré :
« Avec le prix de l’or qui a monté fin 1920, chaque dollars
valait moins d’or. Si les grandes Banques Centrales n’avaient pas poursuivies
des politiques de stabilité au lieu d’adhérer au prix de l’étalon or, il n’y
aurait eu ni Grande Dépression, ni révolution Nazie et ni Seconde Guerre
Mondiale. »
L’abandon de l’étalon-or a été un moyen de survie pour nos systèmes
économiques de soutenir la croissance. Le marché a par la suite fait exploser
le cours de l’or dans les années 1971 et 1980, pour le faire rechuter en
2001.
I- Quels seraient les conséquences d’un retour à
l’étalon-or ?
L'École « Booth of Business » de l'Université de Chicago recense
périodiquement un groupe d'éminents économistes idéologiquement diversifié
sur les questions de politique actuelle.
En 2012, l'École Booth a recensé un panel constitué de 40
éminents économistes idéologiquement diversifiés sur les questions de
politique actuelle, et leur a posé la question suivante :
Si les données économiques américaine seraient meilleures (par exemple
mesurée par la stabilité des prix et le niveau l'emploi), les États
- Unis remplaceraient-ils leur monnaie fiduciaire actuelle par un
«dollar» définis par une quantité fixe d'or - en d’autres
termes, un retour à l'étalon-or. ?
Savez-vous combien d’experts ont pensé que cela serait une bonne idée pour
les Etats-Unis ? Aucun ! Et cela est très rare que dans les
enquêtes économiques, il y ait un accord unanime sur une question posée.
On peut admettre que l'étalon-or a un certain attrait intuitif. En
effet, de l’argent ou des factures pouvant être échangé contre un bien de
valeur (l’or dans le cas de l’étalon-or) possède une réelle valeur
intrinsèque et n’est pas un simple morceau de papier qui n’est indexé à rien.
Mais voici les raisons expliquées qui ont poussée les économistes à tous
donner la même réponse au sondage précédent :
II - Les raisons qui montrent que l’étalon-or serait dangereux
pour l’économie moderne.
- Le régime de l’étalon-or ne garantit pas la stabilité
des prix.
Certes, une norme et un étalon-or empêche l'hyperinflation, comme un
gouvernement ne peut imprimer de nouveaux fonds quand il est soutenu par l'or
qu’il doit acquérir. Mais en aucun cas l’étalon-or ne protège contre l’inflation
ou la déflation.
Pourquoi ? Si les découvertes d'or dépassent la croissance de l'offre
d'autres biens et services, les prix augmenteront, parce qu'il y a plus d'or
pour la même quantité de biens et de services. A l’inverse si les
découvertes d’or sont inférieures à la croissance économique, on voit alors
apparaître une déflation et une hausse de la valeur réelle de la dette.
Parmi les plus grand producteurs d’or, on retrouve la Chine et la Russie
notamment. Les États-Unis possèdent moins de 6 % des réserves aurifères
mondiales. Dans ce cas…
Pourquoi une nation céderait le contrôle d’une partie de son
approvisionnement en argent à des puissances étrangères ?
En particulier ceux qui ne partagent pas sa vision du monde?
Le prix auquel l'or peut être vendu est difficile à déterminer.
L’or possède une valeur intrinsèque, son prix n’est défini qu’en termes
d’offre et de demande (par le marché lui-même donc).
L’or répond une demande pour les bijoux et de manière différente
selon les cultures. Cependant, les gens du monde entier acquièrent aussi
de l’or pour le thésauriser, comme une réserve de valeur et une valeur
refuge.
Ses utilisations industrielles sont assez limitée dû en grande
partie à sa rareté et son prix élevé. Ainsi, la valeur de l’or à un
moment donné par rapport à, par exemple des pneus,
du blé ou de la farine est largement définie par l’émotion
humaine.
L’ironie est que l’or est dit précieux car d’autres personnes pensent que
l’or est précieux, ce qui n’est pas tout à fait différent d'un
billet de 100 euro. Il est actif passif, ce qui signifie qu'il ne
produit pas de flux de revenu.
On peut toujours convertir une devise en or même si ce dernier n’est plus
un étalon,
Lors de cette conversion en or, l’or devient en réalité comme une devise
mondiale d’Or dont la valeur est définie par le marché mondial. Cela est
valable pour une personne privée que comme pour une banque centrale.
Donald T'rump ne comprends pas les soucis que créerait une indexation
du dollar sur l'or
Donald Trump ne se rends pas compte qu’il n'y a pas et plus assez d'or
pour soutenir tout l'argent physique et la monnaie électronique en
circulation.
C’est ce que pourtant a déclaré l’ancien Président de la Réserve Fédéral
Paul Volcker.
Si on devait fixer le prix de l’or a niveau permettant de couvrir
tout l’argent en circulations, on devrait donner un prix très élevé à l’once
d’or et peut-être jusqu’à 10 000 à 20 000 € l’once !
Mais cela desservirai le but de l’étalon-or ! Aucune personne
saine d’esprit ne renoncerait à 10 000 € ou $ en termes de pouvoir d’achat
pour une once d'or.
Nous n'aimons pas les bijoux en or à ce point. La consommation de
bijoux en or diminuerait drastiquement créant une offre d’or d’investissement
trop importante. Les particuliers revendraient tous leurs bijoux en or du
fait de son pouvoir d’achat inimaginable.
Dans une panique financière, une banque centrale a besoin de faire deux
choses :
1) soutenir les banques (pour éviter que les faillites bancaires n’agravent
les problèmes économiques, comme dans les années 1930.)
2) Baisser les taux d’intérêts pour susciter les achats,
l’investissement et lutter contre la faiblesse de l'économie.
Après 1929, les décideurs politiques aux États-Unis ont échoué sur les deux
plans, en grande partie parce que le système d'étalon or a
rendu ces tâches beaucoup plus difficile et complexe.
Bien que l’or en lingots ou pièces reste un actif financier indéniable, un
retour à l’étalon-or n'est pas la même chose et semble inadéquat dans
l’économie monétaire moderne actuelle, devenue beaucoup trop complexe, ce qui
est probablement contradictoire avec le programme simpliste et populiste
de Donald Trump.
