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L’homme le plus idiot de Chine

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Publié le 05 juin 2015
770 mots - Temps de lecture : 1 - 3 minutes
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Rubrique : Editoriaux

Le marché boursier chinois a gagné 142% en un an, bien que l’’économie chinoise ralentisse aujourd’hui au point que ceux qui ont depuis longtemps prédit un atterrissage brutal commence à se lécher les babines et espèrent qu’on leur donnera bientôt raison. Mais après toutes ces années de frustrations, la Chine continue de planer, carburée par la monnaie et le crédit.

Steve Sjuggerud, éditeur chez Daily Wealth, a écrit l’an dernier que les actions chinoises défieraient la gravité et offriraient des gains extraordinaires. Beaucoup ont suivi son conseil pour enregistrer des profits confortables – et peut-être gagner quelques cheveux blancs en passant.

Aujourd’hui, Sjuggerud est de retour avec une théorie remarquable. Qui n’est pas sans être drôle aussi, dans un sens assez pervers. Il nous dit que la bulle chinoise est devenue si démente, que les gens vont si loin pour pouvoir y participer, que sa fin ne peut qu’être proche. Tout n’est plus question que de savoir quand plier bagage et rentrer chez soi.

Il en vient à cette conclusion en faisant la différence entre investisseurs, spéculateurs, et ceux qui savent qu’ils jouent un jeu dangereux.

Finalement, tout n’est question que de faire rentrer de l’argent sans perdre un sou – et c’est cette dernière partie qui est la plus difficile.

Par Steve Sjuggerud, éditeur de Daily Wealth :

C’est quelque chose qu’on aurait du mal à inventer…

« Stephen Qin, un employé de bureau de 28 ans installé dans le nord de la Chine, a parcouru 1.500 kilomètres pour ouvrir un compte à Hong Kong… pour pouvoir échanger des actions chinoises qu’il aurait pu acheter chez lui », comme Bloomberg l'a expliqué cette semaine.

Sa logique ? « Si je peux emprunter plus, je peux enregistrer plus de profits ».

Voyez-vous, Qin peut emprunter plus d’argent à Hong Kong qu’il ne peut en emprunter en Chine. Il profite aussi d’un taux d’intérêt plus faible à Hong Kong. Et Qin n’est pas le seul dans son cas. Des milliers de Chinois font le même pèlerinage vers Hong Kong pour ouvrir un compte de courtage pour les mêmes raisons.

Les maisons de courtage de Hong Kong apprécient grandement cet afflux d’investisseurs chinois. Elles vont même jusqu’à les encourager en offrant de couvrir jusqu’à 10.000 HK$ de frais de transport à ceux qui viendraient ouvrir un compte auprès d’elles. C’est une sorte de Las Vegas étrange – où « la maison » prend soin de vos frais de chambre, tant que vous dépensez de l’argent au casino.

Et l’affaire devient plus ridicule encore. Qin est tout excité de pouvoir être assis devant son ordinateur en Chine, pour acheter des actions en Chine au travers de son compte basé à Hong Kong. Il a récemment acheté des actions à la Banque d’investissement chinoise. Le fait est que les actions de cette banque sont 7% moins chères à Hong Kong qu’en Chine.

Qin a conduit 1.500 kilomètres jusqu’à Hong Kong… Mais plutôt que d’acheter des actions à la Banque d’investissements chinoise sur place, il a acheté ces actions en Chine, où elles sont 7% plus chères.

En Chine, les investisseurs individuels ont perdu tout sens de la réalité. La folie a bel et bien pris le dessus.

Comme nous l’avons vu sur le marché américain de l’immobilier il y a quelques années, les investisseurs comme Qin pensent pouvoir enregistrer davantage de profits en dépensant plus. Qin, comme beaucoup d’autres, se trouveront un jour dans la position dans laquelle se sont trouvés tant d’Américains suite à l’effondrement du marché de l’immobilier.

Ce qu’il y a de plus fou, c’est que je ne vends pas moi-même mes actions chinoises. La phase de croissance se poursuivra encore avant que tout se termine. La situation tournera mal. Une chute de 50% ne serait rien en comparaison.

Je ne pense simplement pas que nous ayons déjà atteint le point culminant du marché.

La différence entre Mr Qin et moi-même, c’est que je sais que je joue un jeu dangereux. Je sais que la partie prendra fin et que Qin, avec son argent emprunté, n’aura un jour plus rien.

L’histoire de Qin prouve que les actions chinoises sont entrées en phase de mania, mais la partie n’est pas terminée pour autant. Je préfère ne pas vendre tout de suite.

Par Steve Sjuggerud, Daily Wealth

Les commentaires du vendeur à découvert Muddy Waters Research ont eu de lourdes conséquences pour les actions des sociétés chinoises. Ils visent désormais le marché boursier du pays. Le gouvernement a déclaré patriotique d’acheter des actions. Les insiders ont cédé à la folie. Lisez ceci : Muddy Waters Warns on Chinese Stocks: “Largest Pump-and-Dump in History”

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