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Le World Gold Council (Conseil Mondial de l’Or) a publié récemment des
données relatives aux achats et ventes d’or des banques
centrales. Le tableau ci-dessous présente leurs transactions
clés mois par mois depuis juillet 2011.
Bien qu’il puisse sembler
que la Turquie ait acquis une quantité d’or substantielle au
cours de cette période, les chiffres ci-dessous sont gonflés
par la politique nationale voulant que la banque centrale du pays inclue
à ses réserves d’or toute quantité de métal
lui ayant été transférée par les banques
commerciales Turques. En conséquence, ces chiffres ne reflètent
pas les achats d’or effectués par le gouvernement Turc.
Une remarque intéressante que nous pouvons faire au vu de ce
tableau est la non présence des pays
européens et occidentaux. Bon nombre d’entre eux
possèdent en effet des quantités d’or
considérables, le métal jaune représentant une
importante part de leurs réserves de devises étrangères.
Par exemple, l’or représente 70% des réserves des
Etats-Unis, de l’Allemagne, de l’Italie, de la France et de la
Grèce. Pour ce qui concerne l’ensemble de la zone Euro (dont la
BCE), l’or représente 63,8% de ses réserves.
Il est intéressant de noter que l’or ne représente
que 15% des réserves totales des pays présentés dans le
tableau (excepté la Biélorussie et la Bolivie). Peut-être
tentent-ils de rattraper leur écart ?
Chine
Le tableau ne fait pas mention de la Chine, qui n’aurait selon
de nombreux analystes pas cessé d’accumuler de l’or
– et ne serait pas prête de s’arrêter. Ces quelques
12 dernières années, la Chine n’a seulement
reporté de changement de ses réserves d’or
qu’à deux reprises : une première fin 2001,
après avoir ajouté 105 tonnes d’or à ses
réserves, puis mi-2009, après y avoir ajouté 454 tonnes.
Cette dernière somme représenterait le total d’achats
d’or ayant été effectués entre 2003 et 2009. La
Chine possède actuellement 1054 tonnes d’or, soit la
cinquième plus importante quantité d’or de la
planète (si l’on exclut le Fmi qui n’est pas un pays). En
revanche, ses réserves d’or ne représentent que 1,7% de
ses réserves totales de devises étrangères. Une raison
de plus pour la Chine de continuer de diversifier ses réserves ?
Net ou brut
Le Conseil Mondial de l’Or, ainsi que beaucoup d’autres,
tend à rapporter les achats et ventes d’or des banques centrales
sur une base nette – ce qui signifie qu’il additionne leurs achats
et y soustrait leurs ventes. Le graphique ci-dessous présente les
mouvements nets des réserves d’or des banques centrales du
monde :
Nous voyons bien ici que les banques centrales n’ont
cessé de vendre leur or jusqu’à ce que la crise
financière éclate, après quoi elles sont devenues des
acheteuses nettes et le sont demeurées jusqu’à ce jour.
En revanche, leurs achats sont clairement sous-estimés par ce
graphique. C’est pourquoi le graphique ci-dessous sépare ces
figures nettes en ventes et achats (divisant l’achat de 454 tonnes
d’or par la Chine de manière égale entre 2003 et 2009).
Ce dernier graphique montre
que, bien que les ventes d’or des banques centrales aient
été dominantes, certaines banques centrales ont acheté
de l’or tout au long de son marché haussier. Et si diversifier
son portefeuille est bon pour une banque centrale…
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