S’il y a un graphique
sur lequel les investisseurs sur l’argent devraient jeter un œil, c’est bien
celui qui compare les marchés indien et du Comex. Ce graphique met en relief
les très faibles quantités d’argent physique qui restent encore aujourd’hui
dans les entrepôts du Comex, et qui continuent de diminuer. Deux transferts
très importants ont été enregistrés rien que ces deux derniers jours.
Comme l’ont rapporté de
nombreux sites spécialisés sur les métaux précieux, l’Inde continue d’importer
des quantités record d’argent. Voici ce qu’en dit Koos Jansen dans son
article intitulé India
Precious Metals Import Explosive – August Gold 126t, Silver 1,400t
:
Quand le gouvernement
indien a fait grimper la taxe d’importation sur l’or en 2013, il a également
porté la taxe d’importation sur l’argent à 10%. En revanche, le premium sur
le prix de l’argent n’a jamais atteint 25%, contrairement à celui de l’or.
Nombreux sont ceux à s’être tournés vers l’argent plutôt que vers l’or.
Depuis 2013, les importations d’argent ont donc énormément augmenté.
En mai dernier, l’Inde a
importé un record de 1.542 tonnes d’argent. En août, les importations d’argent
du pays auraient atteint 1.400 tonnes, et pourraient représenter le deuxième
mois le plus important pour les importations d’argent depuis 2008.
Koos explique que selon
les chiffres récemment publiés, l’Inde aurait importé 1.400 tonnes d’argent
en août. Bien que cela représente moins de métal que les 1.542 tonnes
importées en mai, il s’agirait d’un deuxième record d’importation depuis au
moins 2008. Ce que Koos ne mentionne pas, c’est que les analystes
s’attendaient à voir les importations d’argent décliner en 2015 en raison de
l’annulation de certaines restrictions appliquées à l’or. Voici ce qui en a
été dit dans l’ETF Securities Precious Metal Monthly Report du mois de mai :
Avec l’arrivée au
pouvoir de Mr Modi et l’allègement de certaines restrictions appliquées à
l’or, les importations d’argent de l’Inde devraient décliner en 2015. Mais à
la fin mai, les importations n’ont pas encore baissé. Les chiffres publiés
jusqu’au mois d’avril restent 30% au-dessus de ceux de 2014, et nous
pourrions enregistrer des importations totales de 300 millions d’onces d’argent
sur l’année.
Ce rapport est
maintenant vieux de quelques mois. Dans un rapport plus récent publié en
août, ETF Securities a dit s’attendre à voir les importations indiennes
atteindre 340 millions d’onces cette année, ou 10.500 tonnes. C’est beaucoup
d’argent, avec 40% de la production minière globale. Mais pourquoi les
importations de l’Inde sont-elles importantes ?
L’Inde
prend la place des Etats-Unis en tant que plus gros importateur d’argent du
monde
Si nous observons le
graphique numéro 44 publié dans THE SILVER CHART REPORT,
nous pouvons voir que les importations de l’Inde ont récemment explosé par
rapport à ce qu’elles étaient ces dernières années :
Ce graphique représente les
deux plus gros importateurs du monde. Comme vous pouvez le voir, les
Etats-Unis ont au fil des années importé de l’argent bien plus régulièrement
que l’Inde. Les importations américaines annuelles s’élèvent en moyenne entre
150 et 200 millions d’onces, alors que les importations indiennes sont plus
volatiles.
Pendant la crise
financière de 2008, les importations d’argent de l’Inde sont passées à 175
millions d’onces, contre 80 millions d’onces l’année précédente. Après avoir
atteint un record à la baisse de 41 millions d’onces en 2009, les
importations d’argent de l’Inde sont passées à 83 millions d’onces en 2010,
et à 149 millions d’onces après le pic du prix de l’argent en 2011.
Les importations
d’argent ont cependant beaucoup baissé pour atteindre 63 millions d’onces en
2012, alors que les investisseurs manquaient d’indications concernant le
marché de l’argent. De nombreux investisseurs indiens ont décidé d’empocher
leurs profits et de vendre leur argent sur le marché.
Mais la situation a
encore changé depuis 2013 pour voir les importations passer à 197 millions
d’onces sur l’ann&e, puis à 228 millions d’onces en 2014. Si les
tendances actuelles se poursuivaient en Inde et aux Etats-Unis, voici comment
s’achèverait l’année 2015 :
Les Etats-Unis et l’Inde
sont sur le point d’importer 533 millions d’onces, soit 63% des 850 millions
d’onces qui devraient être produites cette année. Si l’Inde importait entre
320 et 340 millions d’onces en 2015, cela représenterait huit fois ses
importations totales de 2009 (41 millions d’onces) et cinq fois ses
importations de 2012 (68 millions d’onces).
La raison pour laquelle
les importations des Etats-Unis ont atteint des records est le rôle de
l’argent dans les activités industrielles. Les importations de l’Inde sont
plus volatiles, puisque l’investissement y prévaut – et change en fonction du
sentiment du marché.
Les
inventaires de l’Inde et du Comex
Voici le graphique
auquel j’ai fait référence au début de cet article. Comme je l’ai dit plus
haut, les importations d’argent de l’Inde ont été de 1.400 tonnes en août. En
un mois, les importations de l’Inde ont dépassé les inventaires livrables du
Comex.
A en croire la mise à
jour publiée hier par le Comex, il ne resterait plus que 44,3 millions
d’onces d’argent livrable dans ses entrepôts. Soit 1.385 tonnes de métal. Au
cours du seul mois d’août, l’Inde a importé plus d’argent que ce qu’il reste
de métal blanc dans les inventaires livrables du Comex.
Ce qui est plus
important encore, c’est que les inventaires livrables du Comex ne cessent d’être
réduits. Rappelez-vous que seuls les inventaires livrables peuvent être livrés
sur le marché. Voici les deux dernières mises à jour publiées par le Comex
concernant ses inventaires :
Au cours de ces deux
derniers jours, 2 millions d’onces d’argent ont été retirées des entrepôts du
Comex, dont les réserves livrables sont passées à 43,7 millions d’onces.
Ce que les investisseurs
ont besoin de réaliser, c’est que la réduction des inventaires du Comex est
liée à la hausse de la demande en investissement, notamment en provenance de
l’Amérique du Nord et de l’Inde. L’article ci-dessous a déjà été publié dans
un article précédent, mais j’y reviens aujourd’hui parce qu’il montre à
quelle vitesse de l’argent sort des inventaires livrables du Comex.
Quand le prix de
l’argent a atteint 49 dollars l’once en 2011, les inventaires livrables du
Comex sont passés de 56 millions d’onces en mars 2010 à 26,7 millions d’onces
en juillet 2011. Ainsi, le déclin moyen mensuel des réserves d’argent du
Comex s’élevé à 1,8 million d’onces sur la période. Comparons ce chiffre à la
tendance actuelle.
Le graphique présente
50,4 millions d’onces. En revanche, les inventaires livrables du Comex sont
aujourd’hui de 43,7 millions d’onces. Cela signifie que la tendance actuelle
représente un déclin de 5,3 millions d’onces par mois. C’est près de trois
fois la tendance de 2010-11. Les investisseurs devraient réaliser que quelque
chose ne tourne pas rond sur le marché de l’argent.
Les
médias financiers clownesques continuent de dénigrer le marché de l’argent
Voici le commentaire
publié par un lecteur en réponse à l’un de mes récents articles :
« Les ventes de Silver Eagles ont perdu 23% en septembre pour
atteindre 3,8 millions d’onces… », publié le 30/09/15 @ 10:09:26 -
FXWire Commodities
Après quelques
recherches, je me suis aperçu que ce chiffre a été publié par NetDania.com.
Peut-être qu’un idiot mal informé a-t-il vu que les ventes de Silver Eagles
s’élevaient à 3,8 millions d’onces en septembre, contre 4,9 millions d’onces
en août, et en a déduit que les ventes avaient baissé malgré les pénuries
rapportées.
Il aurait cependant pu
faire ses recherches et découvrir que l’atelier monétaire américain a réduit
son allocation de Silver Eagles à ses revendeurs autorisés. Il aurait été
difficile de voir les ventes grimper alors que les livraisons étaient
plafonnées.
De nombreux analystes
continuent de dire qu’il ne s’agit pas d’une pénurie d’argent mais d’une
pénurie de produit. Bien qu’il ne s’agisse pas ‘une pénurie au gros, les
investisseurs ne devraient pas attendre qu’une pénurie de ce type se
produise. J’imagine que certains analystes continueront de nier l’évidence
jusqu’à ce qu’une pénurie au gros se développe et qu’il ne soit plus possible
pour quiconque d’acheter du métal physique.
Quand cela se passera,
les analystes se flatteront entre eux pour avoir vu venir la pénurie de
l’argent physique. Malheureusement, à ce moment-là, les investisseurs seront
très nombreux à vouloir acheter de l’argent.
C’est là tout le
problème.
La demande physique
finira par surpasser les marchés papiers manipulés et endettés. J’imagine que
l’Inde pourrait en être le facteur principal. Mais les investisseurs
nord-américains joueront aussi un rôle clé, parce que de nombreux acheteurs
arriveront sur le marché à la recherche d’une part d’un gâteau toujours plus
petit.
