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L'or est l'un des actifs les
plus incompris du monde. Il y a de nombreuses raisons à cette
situation malheureuse, mais il y en a une qui ressort plus
particulièrement. L'or évolue dans un environnement dans lequel
de nombreuses forces puissantes lui sont farouchement hostiles. Parmi les
plus notables, il y a les gouvernements et la myriade d'intérêts
directs qui se nourrissent du porte-monnaie public ou comptent sur quelque
autorisation ou privilège accordés par le gouvernement. Les
gouvernements ont confisqué l’or, l'ont taxé, ont organisé
de la propagande à son encontre et l'ont même mis hors-la-loi.
L'or n'a pas de partenaire puissant pour défendre sa cause. En
réalité, c'est plutôt le contraire. Les apologistes des
banques centrales, ainsi que les flagorneurs du gouvernement réclamant
à grands cris que l'État contrôle l'argent de
manière permanente, ont travaillé dur afin de
discréditer l'or autant que possible, en le rendant par exemple
responsable de choses dont il n'était pas responsable, tel que la
grande dépression, et en le dénigrant en le faisant passer pour
une naïveté de spéculateur ou une superstition mieux
adaptée à des économies primitives.
En bref, la sagesse
économique conventionnelle et la pensée monétaire ont un
seul but, celui de justifier et de perpétuer le système
monétaire actuel. Elles n'adoptent ni une vision critique du
système ni une considération impartiale et sans parti pris
d'alternatives telles que l'or.
Cependant, en dépit de
cet environnement hostile, l'or continue d'être estimé partout
dans le monde. Si l'on met de côté la désinformation et
les semi-vérités à propos de l'or, il est clair que
celui-ci continue de tenir un rôle important. Pourquoi ?
Parce que l'or est utile, et
par conséquent, il a de la valeur. Et comment l'utilité de l'or
se présente-t-elle ?
Voici un
abécédaire basique qui souligne huit caractéristiques
essentielles de l'or que tout le monde devrait connaître. En les
évaluant, il est possible de déterminer si l'utilité de
l'or pourrait vous être d’une quelconque valeur, tout comme il a
déjà de la valeur pour des millions et des millions de
gens partout dans le monde.
1) L'or est une matière
première spéciale et unique : c’est la seule
matière première produite pour être accumulée.
L'or est une matière
première spéciale et unique car c'est la seule matière
première produite en vue d'être accumulée ; les
autres matières premières sont produites afin d'être
consommées. Pratiquement tout l’or jamais extrait existe encore.
Néanmoins, l'or est rare.
La quantité totale d'or
extrait depuis l’aube des temps est d'environ 155 000 t seulement.
Si l'on faisait tenir tout cet or d'une seule pièce, la taille de
cette pièce serait de 8000
m3, autrement dit 1/5 du Washington Monument, en
partie basse, ou les trois-quarts d'une piscine olympique. Il est
également étonnant de remarquer qu’en une seule
journée, 20 fois plus d'acier est coulé que le poids total d'or
extrait au cours de l'histoire.
2)
Les réserves d'or sont ce qui a déjà été
extrait
Parce qu'il est accumulé
et non consommé, les réserves d'or sont ce qui a
déjà été extrait. Ce simple fait change tout en
termes de manière d'analyser l'or.
Le prix de l'or dépend
toujours de la loi de l'offre et de la demande, mais les réserves qui
importent réellement ne sont pas les relativement petites
quantités extraites chaque année, dont l'histoire montre
qu'elles augmentent les réserves à un rythme relativement
stable de seulement 1,7 % par an. Les réserves d'or sont plutôt
le poids total qui a été accumulé pour la simple raison
qu'un gramme d'or extrait aujourd'hui est le même qu'un gramme d'or
extrait par les Romains il y a 2000 ans. En d'autres termes, les
réserves d'or déjà existantes sont tout à fait
remplaçables par de l'or fraîchement extrait.
Sur le court terme, les
réserves d'or demeurent relativement inchangées car la
production minière ne peut pas être augmentée rapidement
de manière significative. Par conséquent, le prix de l'or est
surtout fonction de la demande.
Bien que l'on entende
couramment que le prix de l'or est déterminé par la demande
joaillière, cette croyance est infondée. De la même
manière que les rues humides ne causent pas la pluie, le prix de l'or
ne dépend pas de la demande joaillière. L'important, ce n'est
pas la forme que l'or revêt lorsqu'il est fabriqué, mais
plutôt l'usage qui en est fait. La plupart des bijoux sont en or
à haute teneur en carats à cause des caractéristiques
monétaires de l'or, et non pas pour des raisons esthétiques.
Par conséquent, le prix
de l'or, ou plus précisément parce que l'or est une monnaie, le
taux d'échange de l'or face aux devises nationales dépend de la
demande monétaire, ou de ce que certains appellent de manière
erronée la demande d'investissement. Il ne peut pas en être
autrement, étant donné que les réserves d'or sont ce qui
a déjà été extrait et qu'environ 80 % de ces
réserves sont stockés pour des raisons monétaires, et
non pas pour des raisons de mode, d'esthétique ou autres.
3)
L’or est la monnaie
Cette remarque sur la demande
monétaire signifie que l'or, c'est de l'argent. En d'autres termes,
l'or est accumulé car sa plus grande utilité vient de ses
caractéristiques qui en font une monnaie.
Les avantages de l'or en tant
que monnaie sont nombreux. Et peut-être de manière plus
importante, à notre époque, marquée par une inflation
chronique des devises nationales, l'or est une monnaie qui ne peut pas
être dévaluée en en créant à partir de rien
par simple décret du gouvernement.
Un autre facteur important en
faveur de l'or est la montagne de dettes et de produits dérivés
qui menacent l'économie mondiale. L'or est la seule monnaie qui ne
dépend des promesses de personne, caractéristique qui explique
pourquoi l'or est appelé « une valeur sûre ».
4)
L’or est une alternative au dollar
Le dollar est en
difficulté car il connaît actuellement une
dévaluation ; il subit une inflation en raison de dollars
nouvellement créés, utilisés afin de financer les
déficits budgétaires croissants du gouvernement
fédéral ainsi que d'autres dettes publiques et privées.
Cette inflation insidieuse érode le pouvoir d'achat du dollar un peu
plus chaque mois. En conséquence, de plus en plus de gens choisissent
l'or comme monnaie favorite.
Il y eut une époque
où le dollar était «bon comme de l'or ». Le dollar
a accédé à ces distinctions car il était
formellement défini comme un certain poids d'or sous le système
de l'étalon or. Sous ce système, qui prit fin en août 1971, l'or et les dollars
étaient interchangeables et se valaient pour l'essentiel. Puis cela
s'arrêta, au détriment de ceux qui détenaient des
dollars. D'après certaines estimations, le dollar a perdu plus de 90 %
de son pouvoir d'achat depuis lors.
En dépit de cette
terrible dévaluation que le dollar a subie, il continue de circuler en
tant que devise. Ces mêmes forces inexorables qui créent un
environnement hostile pour l'or promeuvent le dollar et font de la propagande
afin d’en augmenter la demande. L'objectif de la propagande pro- dollar
et anti-or de la Réserve Fédérale est de maintenir
l'illusion que le dollar est une monnaie fiable. Par conséquent, par
contraste avec leur rôle interdépendant et complémentaire
sous l'étalon or, l'or et le dollar sont aujourd'hui devenus des
adversaires. En réalité, l'or est le seul adversaire
sérieux du dollar. Tous deux rivalisent pour trouver des possesseurs,
et c'est leur demande relative qui détermine leur taux
d'échange, ou ce que l'on appelle le « prix » de
l'or.
La demande relative d’or
et de dollars explique également l'importance des taux
d'intérêt du dollar, qui doivent être relevés de
temps en temps afin d'inciter les gens à accepter le risque de
posséder des dollars plutôt que de l'or. Mais souvenez-vous, ce
sont les vrais taux d'intérêt qui importent, c'est-à-dire
ceux qui sont ajustés à l'inflation. Les taux d'intérêts
nominaux n'ont aucune importance. Par exemple, si les taux
d'intérêt du dollar sont de 10 % et que le taux d'inflation est
de 10 %, les taux d'intérêt réels sont nuls, tandis que
des taux d'intérêt bas ou négatifs sont haussiers pour
l’or.
5)
L'or préserve le pouvoir d'achat
Par exemple, le graphique ci-dessus montre une
analyse en base 100 du prix du pétrole brut en dollars ainsi qu'en
grammes d'or depuis décembre 1945. Depuis 1945, le prix du
pétrole brut en dollars a été multiplié par 64.
Cependant, l’on voit quelque chose de différent si l'on
considère le prix du pétrole brut en grammes d'or. Aujourd'hui,
un baril de pétrole brut coûte environ autant de grammes d'or
qu'à n'importe quel autre moment du graphique ci-dessus. Ainsi, bien
que le dollar ne soit plus défini par un certain poids d'or, comme
cela était le cas sous l'étalon or, ce graphique montre
clairement que l'or demeure l'étalon le plus utile pour mesurer le
prix des biens et des services.
6)
La valeur de l'or est déterminée par le marché
La valeur de l'or provient de son utilité,
et non des banques centrales. Il est important de comprendre que le
marché donne à l’or sa valeur, bien que les banques
centrales voudraient vous faire croire le contraire.
Les banques centrales vous disent ce que vous voulez entendre. Elles
voudraient que vous pensiez qu'elles contrôlent le prix de l'or, car
cette croyance leur facilite la tâche de soutenir la demande de
dollars. Mais la réalité est toute autre. C'est le
marché qui détermine le prix de l'or, de la même
manière qu'il détermine le prix d'un Picasso ou d'une miche de
pain.
Les banques centrales interviennent sur le
marché de l'or, de la même manière qu'elles interviennent
sur de nombreux autres marchés. La raison pour laquelle elles tentent
de gérer le prix de l'or est simple. En maintenant le prix de l'or
bas, les banques centrales font apparaître le dollar sous un meilleur jour.
Avec leurs interventions, les banques centrales tentent de faire en sorte que
le dollar ait l'air digne d'être la monnaie de réserve du monde,
alors qu'en réalité ce n'est pas le cas.
Le prix de l'or est un baromètre qui mesure si oui ou non une
devise nationale est bien gérée (c’est à dire pas
d'inflation). Ainsi, en essayant de maintenir le prix de l'or bas, les
banques centrales rendent artificiellement la demande de dollars
supérieure à ce qu’elle serait autrement. Ces
interventions sont également en accord avec la philosophie
étatiste de nombreux gouvernements aujourd'hui, c'est-à-dire
qu'ils usurperont tous les pouvoirs nécessaires pour tenter de
maintenir le statu quo qui préserve la position privilégiée
dont les politiciens profitent aux dépens des contribuables.
Bien que les banques centrales ne
contrôlent pas le marché de l'or, elles peuvent en influencer le
prix. Mais leur influence est en train de diminuer. Les banques centrales ont
remis en circulation une bonne partie de l'or qui était dans leurs
coffres, elles possèdent donc aujourd'hui une part relativement petite
du stock d'or mondial. Après la seconde guerre mondiale, environ 68 %
du stock d'or mondial se trouvait dans les coffres des banques centrales.
Aujourd'hui, elles n'en détiennent qu’environ 10 %.
Le fait que les banques centrales aient moins d'or sous leur
contrôle signifie également qu'elles ont moins d'influence sur
son prix, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles les banques centrales
n'ont plus rôle qu'elles avaient autrefois. Afin d'en savoir plus sur
les implications des banques centrales dans le marché de l'or, vous
devez savoir ce que le GATA sait. Le Gold Anti-Trust Action Committee (comité
d'action antitrust) a publié une recherche combinée de
nombreux analystes, incluant plusieurs de mes articles ; celle-ci est
disponible gratuitement sur www.gata.org.
7)
L’or est dans un marché haussier
Le cours de l'or remonte depuis 2001, et les
nombreux problèmes que rencontrent les devises nationales signifient
que l'or va encore monter. Mais de combien ?
Bien sûr, personne ne le sait, car rien
n'est jamais sûr lorsqu'il s'agit des marchés. Mais lors de mon
interview pour Barron (publication hebdomadaire pour les investisseurs)
en 2003, j'ai dit que je m'attendais à ce que le prix de l'or atteigne
les 8 000 $ d’ici 10 à 12 ans. J’ai
réaffirmé ce prix, en tenant compte également des sept
à neuf ans restants lors d'une autre interview pour Barron en mai
2006. Avant de dire que ce prix est exorbitant, considérez ce qui
suit.
Il faut environ 10 $ aujourd'hui pour acheter ce
que l'on pouvait acheter avec 1 $ dans les années 1970, et c'est au
cours de cette décennie que le prix de l'or grimpa de 35 $ à
plus de 800 $ en 1980. Je pense que l'histoire va se répéter,
et réaliser le même ratio mathématique quant à
l'augmentation du prix de l'or, mais avec cette fois un prix en dollar 10
fois supérieur afin de compenser sa perte de pouvoir d'achat. Ainsi,
je pense que l'or va grimper de 350 $ en 2003 à plus de 8000 $ en
l'espace de 10 ans.
Il n'est pas déraisonnable de s'attendre
à ce que l'or commande à nouveau le pouvoir d'achat, comme cela
a été le cas dans le passé, surtout si l'on
considère l'inflation actuelle et la dévaluation du dollar. Il
ne faut jamais sous-estimer la capacité des banques centrales à
détruire le pouvoir d'achat d'une devise. En d'autres termes, l'or ne
monte pas, tel que le montre le graphique ci-dessus, il achète
toujours la même quantité de pétrole brut qu'il y a 60
ans. Quant au dollar, il s'effondre.
8) Achetez de l'or physique,
pas de l'or « papier »
Il est prudent d'acheter de l'or en raison des
problèmes alarmants auxquels font face le dollar ainsi que les autres
devises nationales. L'or offre un moyen simple de se diversifier et par
conséquent de se protéger des risques inhérents aux
devises nationales, mais assurez-vous que vous achetez du métal
physique, pas du papier. Il y a une grosse différence entre
posséder du métal et une simple promesse de vous payer en
métal. Parfois, la promesse ne vaut même pas le papier sur
laquelle elle est écrite.
Des exemples de métal physique que vous
pouvez vous procurer sont les pièces de monnaie, les lingots, des
bijoux à haute teneur en carats et l'or qui vous est proposé
par ma compagnie, GoldMoney, qui stocke l’or que vous
possédez dans un coffre à lingots spécialisé et
assuré près de Londres, en Angleterre. Des exemples d'or
« papier » sont les certificats émis par les banques ou
par la Monnaie, les comptes-or, les comptes à terme et l’ETF
coté au NYSE. Avec de tels produits, vous détenez un morceau de
papier mais pas de l'or véritable. Ces produits papier vous lient au
prix de l'or, mais ils comportent un risque de cessation de paiement,
c'est-à-dire que vous ne pourrez peut-être pas disposer de votre
métal quand vous en aurez besoin.
L'or devait être considéré
comme l’actif de base de votre portefeuille, alors ne prenez aucun
risque avec lui. Par conséquent, il vaut mieux avoir du métal
physique plutôt qu'une simple promesse de papier.
Conclusion
L'un des objectifs de ce court essai est de
présenter les raisons pour lesquelles acheter et posséder de
l'or physique, mais il a un autre objectif primordial, celui de
présenter des faits qui permettent d'user de la raison, et non de
l'émotion, afin d'analyser la nature essentielle de l'or, et par
conséquent son utilité. Dans notre monde, certaines choses ne
sont pas ce qu’elles semblent au premier abord, et cette maxime est
particulièrement vraie en ce qui concerne l'or, qui au cours des
dernières décennies est devenu l'un des biens les plus
incompris du monde.
L'or n'est peut-être pas pour tout le
monde, mais un regard nouveau sur les faits ne fait jamais de mal. Les huit
caractéristiques présentées ci-dessus doivent être
considérées attentivement afin de mieux comprendre l'or, ce qui
est la première étape pour déterminer si l'or peut vous
être utile.
James Turk
GoldMoney.com
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les articles par James Turk
James
Turk est le fondateur et le président de GoldMoney.com, qui vous permet d’acheter de
l’or et de le stocker à Jersey ou en Suisse. Il est le co-auteur
de The Collapse of the Dollar .
Publié par
Goldmoney. Copyright © 2008.
Tous droits réserves par James Turk.
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