Les Etats-Unis et l’Argentine
ont beaucoup en commun. Les deux sont de beaux et vastes pays qui disposent d’une
abondance de ressources naturelles et de terres agricoles. Les deux étaient
de puissantes économies au début du siècle dernier. Ses problèmes politiques
et économiques ont graduellement forcé l’Argentine à croître à un rythme
moins rapide que les Etats-Unis. Les Etats-Unis avaient l’avantage d’être les
émetteurs du dollar, la devise de référence du monde, c’est pourquoi au cours
de ces cent dernières années, ils n’ont jamais eu à faire défaut comme l’a
fait l’Argentine, et ont pu continuer d’emprunter et d’imprimer toujours
plus. L’Argentine a quant à elle traversé des périodes de défauts et de forte
inflation ou hyperinflation depuis la seconde guerre mondiale.
Comme vous pourrez le
voir ci-dessous, l’Argentine est aujourd’hui de nouveau en état d’hyperinflation.
Depuis 2001, l’or a gagné 9.000% en termes de pesos, avec 90% rien que ces 12
dernières semaines. C’est là un excellent exemple d’une hyperinflation née de
l’effondrement d’une devise. De nombreuses économies émergentes feront
bientôt face à des problèmes similaires. Le prix de l’or en roubles a par
exemple gagné 127% ces deux dernières années.
Certains pays
industrialisés font eux-aussi l’expérience d’une hausse de l’inflation, comme
le suggère la hausse du prix de l’or en de multiples devises. Le prix de l’or
en dollars australiens a atteint de nouveaux records mensuels en février
2016. Pour les investisseurs australiens, l’or est désormais supérieur aux
1.823 dollars enregistrés à la fermeture des marchés en août 2011 (voir
graphique ci-dessous). En dollars canadiens, l’or est juste 6% inférieur à
son record de 2011.
En raison de la force
temporaire du dollar, le prix de l’or a été plus faible contre le dollar. En
revanche, il y a de fortes chances que la correction du prix de l’or ait
désormais pris fin dans toutes les devises. Je ne serais pas surpris de le
voir atteindre de nouveaux records incessamment sous peu, même en dollars.
Cela pourrait facilement se produire en 2016. A mesure que le dollar déclinera
et que l’économie américaine se détériorera, la Fed se lancera ans de
nouveaux programmes d’impression monétaire. Que le prix de l’or atteigne
100.000 ou 100 trillions de dollars par once dépendra des quantités de
monnaie qui seront imprimées. Et le prix de l’or en termes d’inflation n’aura
aucune importance. Ce qu’il faudra retenir, ce sera que l’or et l’argent sont
capables non seulement de préserver le pouvoir d’achat, mais aussi de
surpasser tous les autres actifs.
La situation est plus
intéressante encore pour les investisseurs sur l’argent. Le ratio or : argent
semble avoir plafonné autour de 83. Une fois qu’il se retournera, l’argent
enregistrera de bien meilleures performances que l’or. Le ratio devrait
bientôt repasser autour de 30, le niveau auquel il se trouvait en 2011 alors
que le prix de l’argent était de 50 dollars. Cela signifie que l’argent, du
moins initialement, aura des chances de grimper deux fois plus vite que l’or.
Les investisseurs
doivent garder à l’esprit que les métaux précieux ne devraient pas être
achetés en tant qu’investissements. L’or et l’argent doivent être achetés en
tant qu’assurances contre un système financier en fin de vie et contre des
Etats souverains en banqueroute qui ne peuvent plus joindre les deux bouts
sans imprimer de l’argent et adopter des taux d’intérêt négatifs.
