Houston, nous avons un problème.
Pendant une longue partie de la « reprise », l’inflation est restée relativement corrélée au crédit et aux actions à rendements élevés, dont le prix se déplaçait parallèlement à ceux des marchandises plus sensibles que sont le pétrole et le cuivre.
Mais voilà qui a changé en 2013. A partir de cette date, à en croire le cuivre, le pétrole et le crédit, l’économie est retombée au point mort. Les actions, inconscientes de ce qui se passait autour d’elles, ont continué de grimper.
La divergence relève aujourd’hui de l’absurde. Et les actions sont en passe de passer sous leur tendance sur deux ans :
Ce rebond manqué n’est pas particulièrement beau à voir. Habituellement, lorsque les actions rebondissent, elles franchissent leurs records précédents.
Mais pas cette fois :
Il faut dire que les actions dépassent ridiculement la tendance de leur marché haussier :
La Fed n’avait pas de véritable raison de se lancer dans QE3 et QE4. Tout ce qu’elle a fait n’a été que de générer une bulle sur les actions qui est peut-être aujourd’hui en train d’exploser.
