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“Celui qui possède
l'or fait la loi” semble être ce que pensent la Chine et la
Russie. C’est pourquoi, depuis la crise financière de 2008, les
deux pays se sont lancés dans une course effrénée pour
remplir leurs coffres d’or au plus vite. On connaît la guerre des
monnaies, mais un peu moins la guerre de l’or que se livrent
l’Est et l’Ouest, et plus particulièrement la Chine et les
Etats-Unis.
Même si depuis la
conférence de Bretton Woods en 1944, les Etat-Unis font tout pour décourager les pays
à détenir de l’or comme réserves monétaires
et les pousser à choisir le dollar américain, eux-mêmes
ne le font pas (faîtes ce que je dis, mais ne faîtes pas ce que
je fais). Comme on peut le voir dans les graphiques #1 et #2, les Etats-Unis
gardent 71,7% de leurs réserves de change en or et ils sont le
deuxième plus gros détenteur de réserves d'or au monde
depuis la création de l’Union européenne. La moyenne
mondiale des réserves en or est de 9%.
Graphique
#1: Réserves monétaires mondiales et officielles en or
- Pays développés et en voie de développement en
pourcentage du total des réserves
 
Graphique #2: Stocks d'or
officiels (tonnes) - Pays développés et pays en voie de
développement
Il faut préciser tout de
même que ces chiffres ne sont pas à jour. La Chine n’a pas
informé le Fond Monétaire International (FMI) sur le montant de
ses réserves d'or depuis 2009. C’est également le cas de
l’Arabie Saoudite et, peut être,
d’autres pays. Je pense que la Chine va le faire cette année, et
peut-être même à la conférence sur l’or
prévue au mois de septembre à Beijing, en Chine. Je ne serais
pas du tout surpris que la Chine annonce une quantité
supérieure (même aussi minime qu’une tonne) à celle
des Etat Unis, qui est de 8.136,5 tonnes. Ou alors elle peut faire une annonce
inférieure à celle des Etat-Unis et
garder la différence sur un autre compte pour l'annoncer plus tard, au
moment le plus stratégiquement opportun. Une étude
récente de Bloomberg Industries avance que la Chine aurait
déjà 2,710 tonnes d’or et d’autres études
qu’elle aurait déjà 6,000 tonnes. Tout ça est une
guerre psychologique à l’intérieur de cette guerre des
monnaies et de l’or que se livrent les pays, surtout depuis la crise de
2008.
En écoutant plusieurs
agents officiels chinois, il est devenu évident que la Chine a choisi
l’or comme arme privilégiée dans cette guerre des
monnaies qui a pour objectif d’éliminer le
“privilège exorbitant” que possèdent les Etats-Unis
depuis la conférence de Bretton Woods et la
création d’un nouveau système monétaire international.
Ce “privilège exorbitant” consiste à avoir sa
propre monnaie comme monnaie de réserve internationale, sans
même la couverture en or que le président Nixon a
supprimée en 1971. En ce moment, le dollar américain
représente près de 61,4% des réserves de change
mondiales et l’euro 24,2%. Les déclarations des officiels
chinois sont confirmées par un flux d’or de l’Ouest vers
l’Est. On peut voir l’augmentation parabolique des importations
chinoises d’or via Hong Kong dans le graphique #3. Aussi, il ne faut
pas ignorer les achats directs des mines d’or du pays, aussi bien en
Chine qu’en Russie.
Selon Alex Stanczyk
d’Anglo Far-East, la Chine achète une
énorme quantité d’or “hors livre” en
utilisant des procurations, afin de garder secret le montant de ses
réserves. Ceci est très chinois, dit Alex Stanczyk,
si on comprend la mentalité chinoise. Il y a un jeu similaire aux
échecs que les chinois adorent, ça s’appelle Wéiqí. Au Wéiqí,
vous devez entourer votre ennemi lentement et tendre un piège... et
soudain fermer le piège. C’est ainsi que pensent les Chinois;
ils ne laissent pas entrevoir quels sont leurs plans, ils ne font que bouger
de petites pièces sur l’échiquier de manière qui
semble incohérente. Mais, quand toutes les pièces sont
alignées, c'est là que le piège se ferme. Tous les
dirigeants politiques chinois jouent ce jeu, et les grands patrons des plus
grosses entreprises chinoises sont également de la partie. Kenneth W.
Hoffman, analyste senior en métaux et compagnies minières chez
Bloomberg Industries, dit que “en se basant sur des conversations avec
des officiels en Chine et en Mongolie, il est évident que la Chine
veut posséder autant d’or que les Etats Unis”.
Graphique #3: Importations
annuelles nettes chinoises d’or de Hong Kong
Mais il ne faut pas oublier le
rôle moins évident que joue la Russie dans cette guerre de
l’or. Elle aussi a décidé de tout faire pour faire tomber
le dollar américain de son piédestal. On observe dans le graphique
#4 que la Russie, après la crise financière, a aussi
augmenté sensiblement ses réserves d’or. Contrairement
à la Chine, je pense que la Russie est moins patiente et manoeuvre en coulisses pour un changement plus rapide du
système monétaire. L’achat massif d’or et les
stratégies géopolitiques de la Russie confirment, à mon
avis, cette spéculation.
Graphique
#4: Réserves d’or de la banque centrale russe
D’autres pays pourraient
jouer un rôle secondaire, mais quand même stratégique,
dans cette guerre de l’or. Comme on peut le voir dans les graphiques #1
et #2, l’Union européenne est le plus gros détenteur de
réserves d’or au monde. L’Arabie Saoudite est également
en train de diversifier ses réserves, en achetant de l’or
discrètement et en grandes quantités. Comme la Chine, elle
aussi a annoncé il y a quatre ans que, par un simple transfert de
compte, ses réserves d’or avaient augmenté sensiblement.
L’Arabie Saoudite ne doit pas être ignorée à cause
de son importance dans le marché du pétrole et de la relation
qui existe entre le prix du pétrole et celui de l’or. Elle
pourrait de nouveau faire une annonce similaire après celle de la
Chine. L’Inde est aussi un important détenteur d’or et
peut-être le plus gros. Même si l’Inde ne possède
que 557,7 tonnes d’or dans ses réserves officielles, on pense
qu’il y a entre 20,000 et 30,000 tonnes d’or en Inde, si on
compte l’or détenu par les particuliers et autres institutions.
On pense que l’Inde, qui représente 20% de la population
mondiale, possèderait près de 20% du stock mondial l’or.
Il est évident maintenant
qu’il y une guerre monétaire et de l’or entre
l’Ouest et l’Est avec en première ligne les Etats-Unis et
la Chine. Les Etats-Unis souhaitent à tout prix conserver le
système actuel qui leur est très favorable, alors que la Chine
et la Russie désirent le remplacer. Les réserves d’or des
banques centrales sont gardées secrètes et il est difficile de
les connaître précisément. Même les Etats-Unis ne
veulent donner des chiffres exacts de leur stock d’or. On connaît
le stock, mais on ignore le montant de ce stock qui a été
prêté. En ce qui concerne la Chine, aucune information
n’indique combien, de l'important stock d’or qui rentre en Chine,
est destiné aux réserves de la banque centrale. On peut quand
même spéculer que ce soit la majeure partie.
L’or suit la richesse et,
en ce moment, la richesse se déplace de l’Ouest vers
l’Est. Comme on peut le voir dans le graphique #5, les économies
développées (en général à l’Ouest)
se sont appauvries et, par conséquent, ont augmenté leurs
dettes, alors que les économies émergentes se sont enrichies et
ont diminué leurs dettes. Un phénomène similaire
s’est déjà produit dans le sens inverse en 1945, quand
l’Europe s’est affaiblie (surtout à cause de deux guerres)
et l’Amérique s’est enrichie. Ceci a produit un transfert
massif d’or de l’Europe (l’Est) vers l’Amérique
(l’Ouest).
Graphique
#5: Dette extérieure totale (publique et privée)
en pourcentage du PIB - 22 économies développées et 25
économies émergentes, 1970-2011
Observez dans le graphique #6
l’accélération, depuis la crise de 2008, de
l’augmentation des réserves d’or asiatiques comme
pourcentage des réserves mondiales d’or.
Graphique #6: Est vs Ouest
– Réserves mondiales d’or vs Réserves d’or
asiatiques comme pourcentage des réserves mondiales d’or
En conclusion, il faut
s’attendre cette année ou au plus tard l’année
prochaine, à une crise majeure dans le système monétaire
international, qui produira une vente massive du dollar américain et,
par conséquent, une baisse aussi massive de son taux de change. Au
même moment, je m’attend à une
accélération des achats d’or par les banques centrales et
fonds souverains. Ceci va entraîner une hausse rapide du prix de
l’or. Cette hausse ne s’arrêtera qu’avec
l’arrivée d’un nouveau système monétaire
international. Je suis convaincu que, d’ici cinq ans, les banques
centrales vont augmenter leurs réserves d’or de 30,000 tonnes
actuellement à plus de 40,000 tonnes, qui est le plus haut niveau
atteint dans les années 60 (voir graphique #7). À mon avis,
cette guerre de l’or entre les banques centrales poussera le prix de
l’or à des niveaux bien supérieurs à 5,000
dollars.
Réserves totales
d’or vs Production totale d’or
Dan Popescu
- Analyste Financier et membre de l'équipe rédactionnelle
de Goldbroker.com
Twitter: @PopescuCo
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