Peuvent-”ils” encore tenir longtemps?

Dans notre commentaire précédent, nous exposions que la clef de tous les marchés c’est de savoir si le dollar US va confirmer sa reprise puis l’amplifier ou pas? A notre avis, le dollar US est dans les premiers temps d’une forte hausse contre les principales monnaies qui devrait propulser actions et matières premières mais aussi métaux précieux exprimés en dollars US à la baisse, pendant que les obligations d’Etat US (le principal refuge en plein krach obligataire des pays dits PIIGS de la zone euro) et l’or exprimé en euros, livres sterling, etc. (y compris en francs suisses), monteraient. Dans un interview publié dans le quotidien de Genève Le Temps du 4 juillet 2011, John Hathaway, le grand spécialiste de l’or, déclarait : “C’est une illusion de croire que l’or monte, c’est en réalité le papier qui sert à l’acheter qui se déprécie”, raison pour laquelle l’or ne peut s’apprécier que dans une monnaie qui chute par rapport aux autres (ou bien dont le pouvoir d’achat intrinsèque s’écroule). Ce que peu de gens comprennent parce qu’ils ne réalisent pas que l’or n’est pas une matière première, comme telle soumise à la loi de l’offre et de la demande ainsi que le sont l’argent-métal, le platine ou le palladium, mais la seule valeur tangible fixe alternative à la chute d’une monnaie fiduciaire de papier qui se dévalue. C’est d’ailleurs, précisément pour cette qualité de “fixité” de l’or que le système des taux de changes “fixes” dans le cadre de l’étalon-or a été historiquement la source d’une grande stabilité monétaire internationale. Donc, plus l’euro/dollar US baissera plus l’or devrait monter en euros mais pas en dollars US, monnaie dans laquelle il devrait baisser. Idem pour les autres métaux précieux et matières premières qui n’ont d’ailleurs pas franchit à la hausse leurs résistances techniques et restent vulnérables à la correction estivale.

Lire:

http://www.dailyfx.com/forex/technical/elliot...ves_gold_2.html

Pourquoi l’or exprimé en dollars US est-il récemment remonté alors que ce dernier s’est lui-même redressé? L’explication réside probablement dans le fait que beaucoup d’investisseurs ont massivement vendu les actions des sociétés minières dans un contexte de risque croissant de nationalisation de nombre d’entre elles -cotées en dollars US- (au Pérou, en Bolivie, en Afrique du Sud, au Zimbabwe, etc.) mais que, désirant quand même rester placés dans le secteur des métaux, ils ont alors acheté le métal lui-même -en dollars US aussi-. On notera à ce propos que les actions des sociétés minières (dont nous avons toujours déconseillé l’achat) depuis plusieurs années sous-performent constamment les métaux physiques ou ETF pour la raison évidente que ces sociétés ne peuvent pas générer de profits supérieurs à la hausse des prix des métaux eux-mêmes, tout simplement parce qu’elles doivent déduire des prix auxquels elles les vendent leurs charges d’exploitation et leurs marges bénéficiaires, sans compter les impôts de plus en plus élevés qu’elles doivent payer. Coûts qui évidemment ne pèsent pas sur l’achat direct de métal par un investisseur. Le même raisonnement valant pour tous les placements en matières premières qu’il est préférable de réaliser directement en achetant ces matières physiquement ou via les ETF les plus sûrs plutôt que via les actions des sociétés qui les produisent… D’ailleurs, tous les Fonds de placement qui investissent dans les actions des sociétés minières perdent lourdement, alors que ceux qui investissent directement dans les seuls métaux physiques ou ETF gagnent.

Cette semaine deux évènements important se sont produits.

D’une part, la décision de la BCE, pour tenter d’éviter les défauts en chaine des PIIGS comme de s’affranchir des baisses de notation des obligations grecques et portugaises décidées par les agences spécialisées, de faire un pas de plus vers le grand Quantitative Easing européen. Dans la mesure où, non contente d’acheter depuis plus d’un an et demi -directement ou indirectement- elle-même ces papiers pourris par dizaines de milliards d’euros (ce qui lui est interdit par ses propres statuts comme par les traités européens mais qu’elle pratique en passant outre dans l’indifférence générale), elle va aussi dorénavant les accepter comme collatéral pour de nouveaux prêts. Exactement comme la Federal Reserve US l’a fait pendant plusieurs années avec les actifs pourris bancaires, ce qui a rendu son bilan proche de l’insolvabilité et aura le même effet sur celui de la BCE. Au moment où la Fed, ayant admis qu’elle ne pouvait pas aller plus loin dans la folie monétaire sous la pression des Républicains et Tea Party du Congrès US, a cessé son propre Quantitative Easing; la zone euro va se trouver confrontée à une forte perte de valeur de la monnaie unique européenne alors que les USA vont imprimer moins de fausse monnaie et faire des économies budgétaires massives, ce qui bénéficiera (par défaut) au dollar US. Bien entendu les obligations européennes des pays PIIGS ont fortement chuté parce que la crédibilité de la BCE devient nulle puisque, en même temps qu’elle décide de monétiser toutes les dettes publiques, elle augmente son taux d’intérêt à court terme, ce qui revient à appuyer en même temps sur l’accélérateur et le frein! Le quotidien français Le Monde du 9 juillet 2011 estimait même que la BCE “risque d’être traduite devant la Cour européenne de Justice” pour rendre compte de ses nombreuses irrégularités… Sans compter que les plans d’austérité irréalistes qui sont scandaleusement imposés aux PIIGS casseront complétement ce qui leur reste de croissance économique puis aboutira, récession déflationniste oblige, chez eux à une explosion politique et sociale. C’est alors toute la construction politique de l’Union européenne qui volerait en éclats, d’autant que la plupart des politiciens incompétents qui dirigent ses Etats-membres seront remerciés par leurs peuples en 2012 et 2013 et remplacés par d’autres qui devront s’affranchir du carcan de l’euro et du “Grand État européen” pour pouvoir tenir leurs promesses de campagne de tenter de résorber le chômage de masse. La seule façon de sauver l’Europe, c’est de laisser l’euro baisser fortement par rapport au dollar US (au lieu de solliciter des interventions de banques centrales, en particulier chinoise, pour le soutenir artificiellement) ou bien d’en faire sortir les quelques Etats qui ne peuvent plus vivre avec, de les laisser revenir à leurs anciennes monnaies nationales comme de procéder à un défaut organisé de leurs dettes (pour progressivement rétablir leur compétitivité économique et leur solvabilité). Tout le reste ne servira qu’à prolonger l’agonie de la zone euro jusqu’à son explosion.

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http://www.reuters.com/article/2011/07/08/...E7671GW20110708

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http://www.businessinsider.com/rescue-f...or-italy-2011-7

D’autre part, plusieurs organismes de prévision US (dont ADP) ont émis des avis très optimistes quant à la supposée création d’emplois aux USA, ce qui a permis comme par hasard à la bourse des actions US et aux autres de monter fortement (encore une manipulation qui a dû piéger beaucoup d’investisseurs exagérément crédules), alors que les chiffres officiels publiés vendredi ont été catastrophiques confirmant qu’il n’y a ni baisse du chômage ni croissance économique auto-entretenue en Amérique, ce qui a fait replonger les marchés d’actions et remonter les obligations d’Etat US comme le dollar US (qu’il faut se procurer d’abord pour pouvoir ensuite acheter lesdites obligations). L’indice S+P500 des actions US (dont la configuration pré-krach est évidente) a fait une fausse cassure d’un jour à la hausse puis devrait prochainement en finir avec son comportement schizophrénique par rapport à la réalité de l’économie US qui ne décolle pas, ce qui n’est pas étonnant compte tenu du cataplasme keynésien que l’administration Obama lui a collé. Contrairement à ce que beaucoup de gens pensent, la partie de bras de fer actuelle au sujet du relèvement du plafond de la dette publique US, que les Républicains et Tea Party n’accepteront qu’en échange d’une amorce de retour vers la maitrise des dépenses publiques par Obama et les Démocrates, est une chance pour les USA de cesser la socialisation systématique de leur économie et la course folle vers les déficits, même si cette incertitude exerce encore une certaine pression sur le dollar US l’empêchant pour le moment de monter plus vite.

http://www.businessinsider.com/and-t...s-to-162-2011-7

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http://www.zerohedge.com/article/...er-nfp-just-18k

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IMPORTANT

http://www.zerohedge.com/artic...ing-pattern-now