Article de BlackRock, publié le 9 novembre 2016 :
Nous voyons la victoire inattendue du candidat républicain Donald Trump amené des incertitudes à court terme sur les marchés et la politique américaine alors que nous rédigeons notre bulletin BlackRock sur les conséquences de l’élection américaine.
L’agenda de Trump est très flou tout en se démarquant de la tradition du parti républicain sur le commerce, la sécurité et la sécurité sociale. Profitant de la grogne envers le statu quo de Washington, il est souvent apparu en guerre contre son propre parti. Il s’est également entouré de conseillers peu connus.
Trump a déclaré qu’il pourrait se retirer ou renégocier des accords commerciaux. Il a notamment qualifié la Chine de « manipulateur de devise ». Cela laisse entrevoir le spectre de mesures protectionnistes de représailles prises par d’autres nations. De telles tensions, couplées à l’incertitude générale planant sur les buts de l’administration Trump, devraient initier une période d’aversion au risque qui frapperait les actions et les obligations, ainsi que la recherche de valeurs perçues en temps que refuges comme l’or et le yen.
Les obligations américaines pourraient être des bénéficiaires à court terme, mais les émissions à long terme pourraient être sous pression si les marchés estiment que les politiques de Trump creuseront les déficits. (…)
En cas de remous sur les marchés, nous pensons que la Fed pourrait reporter cette hausse des taux tant attendus en décembre, mais la suite est plus difficile à prédire. La baisse de fiscalité promise par Trump pourrait dans un premier temps doper la consommation pour ensuite rapidement mener à la détérioration du budget américain et à une hausse des taux, selon nous. Similairement, les velléités de déportation d’immigrants illégaux pourraient provoquer une pénurie de main-d’oeuvre et une hausse des salaires au fil du temps. Cela pourrait faire grimper l’inflation, ce qui accélérerait le rythme du relèvement des taux directeurs. De plus, le comité de la Fed pourrait changer significativement dans les 4 années à venir vu que Trump a critiqué sa politique actuelle.
Un facteur équilibrant est cependant que Trump dispose de marges de manœuvre réduites pour atteindre ses objectifs affichés. Même si les Républicains contrôlent désormais aussi bien la Chambre des Représentants que le Sénat, Trump pourrait être contraint à trouver des compromis avec les grands noms du parti. On pourrait même assister à un blocage de l’agenda législatif. La réforme du code d’imposition des sociétés et les dépenses dans l’infrastructure semblent avoir un soutien limité aussi bien dans son camp que dans celui des Démocrates. Toute politique d’investissements dans infrastructure arriverait avec un certain délai mais devrait doper la croissance dans un environnement de taux bas, selon nous.
(…) »
