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M�me les investisseurs qui ont
habituellement tendance � �viter les m�taux pr�cieux se sont vus conseill�s
d�ignorer cette ann�e l�industrie du platine. La gr�ve la plus longue jamais enregistr�e
en Afrique du Sud, coupl�e � la hausse de la demande asiatique, devrait
entra�ner en cette ann�e 2014 un d�ficit de platine physique � qui pourrait
avoir des r�percussions au cours des ann�es � venir. Bien que l�or demeure le
choix d��pargne le plus conservateur, le platine, un m�tal
� industriel �, est un investissement persuasif pour ceux qui,
comme moi, ont une attitude haussi�re face � la croissance �conomique nette
globale.
La Chine occupe le si�ge du
conducteur
Comme pour l�or et l�argent,
l��tude de la demande en platine nous emm�ne dans l�h�misph�re oriental et
dans l��conomie en rapide expansion de la Chine. La classe moyenne chinoise
g�n�re une demande croissante en automobiles, qui � son tour consomme
d�importantes quantit�s de platine.
Au cours de ces dix derni�res
ann�es, les catalyseurs automobiles ont repr�sent� 40 � 50% de la demande
totale en platine. Les catalyseurs automobiles utilisent du platine pour
assainir les �missions du moteur, et 95% des nouvelles voitures fabriqu�es dans
le monde en sont �quip�es. La production d�automobiles et les standards
relatifs � l��mission de Co2 augmentent tout autour du monde, et notamment en
Chine.
La production automobile
globale a augment� de 4% en 2013 pour atteindre pr�s de 89 millions d�unit�s.
Selon IHS Inc., les ventes continueront d�augmenter jusqu�� atteindre plus de
100.000 unit�s d�ici � 2018 � ce qui repr�sente une croissance de 12% en cinq
ans. Et je peux vous parier qu�elle ne viendra pas des Etats-Unis.
La part de la Chine dans la
production globale de v�hicules est pass�e de 4% en 2000 � 25% l�an dernier.
Cette demande devrait continuer de grimper � mesure que les citoyens chinois
s�enrichissent et int�grent le march� de l�automobile.
La production automobile
chinoise a augment� de pr�s de 15% en 2013 et devrait gagner 10%
suppl�mentaires en 2014. Les nouveaux standards d��mission mis en place
l�ann�e derni�re forcent d�j� les fabricants automobiles � utiliser plus de
platine. L�utilisation de platine de la production chinoise de catalyseurs a
augment� de 33% en 2013.
Cette tendance devrait se
poursuivre � mesure que le gouvernement tente de combattre le niveau de
pollution critique de son pays. La semaine derni�re, la Chine annon�ait le
retrait de 6 millions de v�hicules des routes chinoises avant la fin de
l�ann�e en raison d��missions de Co2 trop importantes.
Le platine comme
investissement
Bien que ses utilisations
industrielles aient le plus d�impact sur son prix, le platine demeure un
m�tal tr�s recherch� par les investisseurs et le secteur de la bijouterie. La
bijouterie repr�sente plus de 25% de la demande en platine, un pourcentage
qui ne cesse de grimper. Une fois de plus, l�Orient nous r�serve les chiffres
les plus �tonnants.
La demande chinoise en bijoux
de platine repr�sente 65% de la demande totale et devrait gagner 5%
suppl�mentaires cette ann�e. Mais c�est l�Inde qui enregistre la demande la
plus spectaculaire � en raison des taxes d�importations sur l�or impos�es par
le gouvernement en 2013, qui ont g�n�r� des p�nuries et des premiums sans
pr�c�dent sur le m�tal. Le march� de bijoux en platine a enregistr� en Inde
une hausse de 30 � 50% par an depuis le d�but de la d�cennie. 2014 devrait
voir se poursuivre cette tendance, avec une pr�vision de hausse des ventes de
bijoux en platine de 35%.
Alors que les investisseurs
orientaux ach�tent du platine sous forme de bijoux, les Occidentaux
accumulent des ETF. Les ETF sur le platine n�existent que depuis 2007, et le
premier ETF sud-africain sur le platine a �t� lanc� l�an dernier. En 2013,
les ETF ont augment� leurs r�serves de platine de 55%, avec un total de 2,5
millions d�onces.
Alors que les traders sur le
court terme prendront conscience des probl�mes d'offre et de demande
d�velopp�s dans cet article, l�investissement au d�tail pourra avoir d�j�
absorb� une part importante des r�serves limit�es de m�tal.
Comme pour l�or et l�argent,
les ETF sur le platine ne valent pas le m�tal physique pour ce qui est de
l�investissement sur le long terme. En revanche, de nombreux investisseurs
pr�f�rent la liquidit� offerte par les ETF, et d�un point de vue fondamental,
ils ne devraient pas �tre ignor�s.
Le choc des r�serves
Avec de nouvelles sources de
demande prometteuses, les r�serves de platine ont �t� sous pression. Pour que
vous compreniez bien � quel point les r�serves disponibles de platine sont
limit�es, comparez-le � l�or et l�argent. Au cours de cette derni�re
d�cennie, le monde a produit 13,5 fois plus d�or et 100 fois plus d�argent
que de platine. La vaste majorit� des r�serves de platine proviennent de deux
pays � Afrique du Sud et Russie. Les troubles qui se d�veloppent dans les
deux pays p�sent lourd sur la demande.
Au d�but du mois de janvier,
plus de 70.000 mineurs sud-africains ont fait gr�ve pour protester contre les
trois plus gros producteurs de platine du monde - Anglo
American Platinum, Impala Platinum,
et Lonmin. Il s�agit de la plus longue gr�ve de
l�Histoire de l�Afrique du Sud, qui a d�j� entra�n� une r�duction de la
production de platine de plus de 40%. En raison des mouvements de gr�ve, 1
million d�onces de platine ne seront pas produites cette ann�e.
Peu importe quand ces disputes
seront r�solues, elles auront un lourd impact sur l�industrie du platine. Les
salaires sont l�une des plus grosses d�penses du secteur minier, et
l�Association des syndicats de mineurs et de la construction demande un doublement
des salaires d�ici � 2017. Elle a d�j� rejet� une offre d�augmentation de
10%.
La situation semble
claire : les salaires vont augmenter, et l�industrie n�aura d�autre
choix que de restructurer ses op�rations pour pouvoir survivre � ces d�penses
suppl�mentaires. Le co�t total de production est d�j� de 1.595 dollars pour
le platine � 10% de plus que son prix actuel.
A mesure que les co�ts
d�op�ration augmentent, Lonmin et peut-�tre
d�autres soci�t�s seront forc�es de fermer certains de leurs projets apr�s la
gr�ve. Voil� qui pourrait affecter le march� du platine pendant de nombreuses
ann�es. Les plus grosses op�rations mini�res ne peuvent pas �tre lanc�es puis
mises � l�arr�t en un clin d��il, et le prix du platine devrait augmenter
significativement pour que les soci�t�s d�cident de rouvrir leurs projets
suspendus.
Il est aussi possible que
l�annexe de la Crim�e par la Russie pousse les Etats-Unis et l�Union
europ�enne � lui imposer davantage de sanctions. Il est difficile de dire
comment ces sanctions pourraient affecter le g�ant de l�industrie mini�re,
bien qu�elles aient d�j� fait pression sur le prix du palladium, un autre
m�tal de groupe platine. La Russie est le plus gros producteur mondial de
palladium et il est dit qu�elle ait d�j� �puis� ses r�serves. Cette rumeur,
combin�e au fait que la Russie ait export� des quantit�s anormales de
palladium vers la Suisse dans l�anticipation de sanctions �conomiques, a
b�n�fici� � la hausse du prix du m�tal en mai jusqu�� un record depuis 2011.
La hausse du prix du palladium
et le d�ficit de ses r�serves physiques pourraient pousser les producteurs �
payer plus pour du platine, qui est parfois plus efficace que le palladium
pour certains catalyseurs. Toute limitation impos�e au secteur minier russe
est haussier pour les m�taux de groupe platine, et je m�attends � ce que le
platine suive la hausse du palladium.
L�opportunit� de
diversifier
Thomson Reuters GFMS s�attend
� voir un d�ficit de 700.000 onces de platine cette ann�e, et � ce que le
prix du platine atteigne 1.700 dollars avant la fin de l�ann�e � une hausse
de 18% par rapport � son prix actuel. Johnson Matthey
est plus pessimiste (ou optimiste, du point de vue d�un investisseur sur le
platine), avec un d�ficit de 1,2 million d�onces � le plus important
enregistr� depuis 1975.
M�me les baissiers ne peuvent
pas nier les bases fondamentales robustes du platine. Les investisseurs qui
ont d�j� fond� les bases de leur portefeuille sur l�or devraient consid�rer
l�achat de platine pour augmenter leurs retours futurs.
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