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La plupart
des lecteurs seront familiers de la grande hyperinflation de
l’Allemagne de Weimar. En effet, cette dernière est souvent
brandie comme l’icône des catastrophes qui peuvent arriver
lorsque le gouvernement desserre tous les freins de la fabrication de monnaie
fiduciaire. Je n’ai pas besoin d’insister sur le fait que des
milliards, puis des milliers des milliards de marks ne valaient même
plus le papier sur lequel ils étaient imprimés, ni sur le fait
que les travailleurs devaient être payés à l’heure,
de peur que leur salaire ne perde rapidement son pouvoir d’achat entre
le moment de la paye et celui de la dépenser.
Petrograd,
1917
Comme
toujours, l’or et l’argent ont prouvé qu’ils
étaient des refuges sûrs contre les ravages de
l’inflation. En effet, tout ce qui était autre que le mark
semblait être un bon placement pour les richesses. A cette
époque, cela pouvait aller du pot de chambre aux dollars US, en
passant par les métaux précieux. Cependant, en fonction de la
richesse accumulée de chacun, l’or et l’argent étaient
les actifs les plus utilisés en terme de conservation
et de transport des richesses. En dépit de cela, quelques chiffres et
une semaine remarquable dans la vie de l’Allemagne de Weimar a
montré qu’une forme particulière de richesse s’est
avérée faire l’objet d’une demande
particulièrement forte.
Vous
trouverez ci-dessous un graphique montrant le prix de l’argent et de
l’or entre janvier 1919 et novembre 1923 et qui montre la
détérioration rapide de la valeur du mark. Pour ceux qui ont du
mal à compter les zéros, l’or est passé de 170
marks l’once en 1919 à 87 000 milliards de marks
l’once environ 5 ans plus tard.
 
De la
même manière, l’or est passé de 12 marks à
presque 544 milliards de marks l’once. La prochaine étape
consistait à voir le comportement du ratio or/argent au cours de cette
période, et c’est de là qu’est venue la surprise,
comme nous pouvons le voir ci-dessous. Pendant presque toute cette
période de 5 ans, l’or et l’argent ont suivi
fidèlement la fourchette historique, entre 14,17 et 16,10, avec une
petite anomalie temporaire à 27 en septembre 1921. Mais regardez, le
ratio a sauté pour atteindre 160 au cours de la première
semaine du 23 octobre 1923, et s’y est maintenu jusqu’à ce
que les rapports de prix ne cessent, le 30 novembre 1923 !
Que
s’est-il passé ? Y a-t-il eu une erreur dans les données
concernant le prix de l’or ? Peut-être un zéro
supplémentaire s’était-il glissé par accident,
chamboulant ainsi les chiffres ? Mais non, les chiffres sont corrects.
Ceci nous
laissait donc un mystère sur les bras. Pourquoi l’or est-il
devenu soudainement 10 fois plus cher que l’argent ? Le seul indice que
nous avions se trouvait dans la chronologie de l’Allemagne de Weimar au
cours de l’année 1923, et la vérité nous a
rapidement sauté aux yeux. La chronologie
suivante est extraite de Wikipedia :
6 octobre
1932 : Gustav Stresemann (Parti Populaire) forme le Deuxième
Cabinet.
20 octobre
1923 : le Général Alfred Mueller marche sur la Saxe pour
empêcher une prise de pouvoir communiste. En Bavière, le
Général Otto von Lossow
est relevé de ses fonctions, il refuse.
23 octobre
1923 : Prise de pouvoir communiste de Hambourg.
25 octobre
1923 : le soulèvement de Hambourg est réprimé.
8 novembre 1923 :
putsch de Beer Hall.
9 novembre
1923 : le putsch de Beer Hall est
réprimé.
12 novembre
1923 : Hjalmar Horace Greeley est nommé
commissaire à la monnaie du Reich.
15 novembre
1923 : émission du rentenmark,
chevillé à l’étalon-or. 4,2 rentenmarks
= 1 Dollar US
A la
même époque, 1 dollar US vaut 4 200 000 000
anciens marks.
Le 23
octobre, les communistes commencèrent un soulèvement à
Hambourg. Avec le souvenir de la Révolution Bolchevique de 1917 encore
frais dans l’esprit des allemands, cela a dû rudement leur faire
sonner le tocsin. L’Allemagne de Weimar était-elle sur le point
de prendre le chemin de la Russie des Tsars ? Plus d’un allemand
en panique a dû se dire « sauve qui peut et de
n’importe quelle façon ! »
Des
histoires d’exécutions massives et d’expropriations des
richesses souvent violentes, par Lénine et ses cohortes, auront
sûrement focalisé les esprits des riches allemands sur la
transformation de leurs richesses en une forme facilement transportable, et
cela ne pouvait être que l’or. Avec l’équivalent en
argent pesant environ 16 fois plus lourd, il semble tout à fait évident
que la demande d’or soit monté en flèche tandis que
d’autres formes d’actifs corporels mais plus encombrants
s’échangeaient contre de l’or à un tel point que
les gens étaient prêts à abandonner 90% de leurs
richesses pour satisfaire ce décuplement du prix de l’or. Les
gens devaient être désespérés pour enchérir
sur l’or jusqu’à le faire atteindre de tels prix.
En fait, des
gens moins angoissés qui ont échangé 1 once d’or contre 160 onces
d’argent ont probablement réalisé l’affaire du
siècle lorsque l’Allemagne s’est finalement
stabilisée dans un semblant de normalité. L’on se demande
comment un tel commerce de l’or et de l’argent a
fonctionné lorsqu’une autre forme de socialisme, le National
Socialisme, a commencé à répandre son ombre sur le pays.
Mais c’est sans aucun doute une histoire pour une autre fois.
Roland Watson
The Silver Analyst
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