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Le prix de
l’argent est l’un des plus volatiles sur le marché des
matières premières. De nombreux facteurs contribuent à
cette volatilité, et ont jusqu’alors dissuadé de nombreux
investisseurs d’intégrer la phase initiale de la plus importante
réévaluation d’actifs à laquelle nous ayons
assisté depuis des décennies.
Alors que nous sommes
sur le point d’entrer une deuxième phase du marché haussier
de l’argent, l’incessante augmentation de la demande
industrielle, le nombre croissant d’investisseurs, et la diminution du
taux d’extraction d’argent continuent de former en ensemble de
principes fondamentaux uniques à ce métal précieux
monétaire et essentiel.
Il existe
aujourd’hui des distinctions notables entre l’argent papier et
les marchés physiques. Une bonne compréhension des distinctions
entre l’argent papier et l’argent physique est nécessaire
à tout investisseur sérieux.
La surabondance d’argent
papier a apporté de nouvelles dynamiques à la fois aux
opérations commerciales et aux livraisons d’argent physique
999+.
L’évolution
des dérivés commerciaux électroniques a ouvert la voie
aux institutions financières vers des opérations potentielles
de manipulation de prix sur le court terme. Les gouvernements et agences de
régulation ont souvent fermé les yeux sur la mainmise
disproportionnée de certaines banques commerciales sur le
marché de l’argent.
Les marchés de
l’argent papier sont aujourd’hui majoritairement
représentés par les contrats à terme du Comex, les ETF,
et les produits dérivés commercialisés entre elles par
les institutions financières. Ces véhicules papier et ETF
offrent simplement aux investisseurs une exposition au prix papier, mais ne
leur permettent pas de se protéger contre des risques tels qu’un
effondrement économique, une crise de liquidité, ou encore une
crise systémique. De plus, la propriété réelle
offerte par certains ETF est actuellement remise en question, dans la mesure
où les contrats qui les représentent sont souvent
formulés de manière vague et lacunaire.
La
propriété indirecte du métal gris offerte par les
marchés papiers traditionnels tels que les ETF, les actions, et les
contrats à terme, expose également les investisseurs au risque
de contrepartie. Alors que ces risques de contrepartie peuvent parfois
paraître minimes, les incidents tels que celui de MF Global prouvent du
contraire. Dans le cas de MF Global, il semblerait que des comptes de clients
isolés aient été utilisés par MF Global afin de
placer des pris spéculatifs sur les marchés du crédit
Européens grâe à des produits
dérivés. De nombreux anciens clients de MF Global pourraient ne
jamais revoir le capital, alors que des produits dérivés ont
été utilisés en vue de déstabiliser notre
système financier.
Ces
instruments financier, appelés ‘voodoo
financier’ par Mike
Maloney, et ‘armes financières de
destruction massive’ par Warren Buffet, ont initialement
été créés dans le but de réduire le
risque. Mais plutôt que de le limiter, ils l’ont globalisé
à l’ensemble de la planète.!
La plupart des
marchés papiers sur l’argent fonctionnent de la même
manière que notre système de devises fiduciaires. De nombreux
marchés de l’argent papier ne détiennent qu’une
petite fraction des quantités d’argent physiques qu’ils
commercialisent, mais continuent tout de même de délivrer des
reconnaissances de dette pour des quantités d’argent
potentiellement inexistantes. Entretemps, les nouveaux arrivants se voient
autorisés à établir leur effet de levier sur la fraction
d’argent physique mentionnée plus haut, de la même
manière que les banques dans notre système actuel de prêt
de réserve fractionnaire.
Si
un grand nombre de participants au marché de l’argent demandait
livraison de son métal, la fragilité des marchés de
l’argent papier serait exposée aux yeux du monde, propulsant le
prix de l’argent physique vers de nouveaux sommets.
Je suis d’avis
qu’une divergence entre le prix de l’argent papier et le prix de
l’argent physique est inévitable, dans la mesure où les
prix fixés par la commercialisation d’argent papier finiront par
être renversés par les forces de marché que sont
l’offre et la demande réelles. Il est critique de bien
comprendre l’importance de la possession d’argent physique. A
titre personnel je ne peux que conseiller d’investir dans de l’argent
physique, et de fuir autant que faire se peut les véhicules d’investissement
papier.
Mike Maloney
GoldSilver.com
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