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Alors que l’or
exprimé en USD avait entamé une modeste respiration en
remontant de 1.623 à près de 1.670 USD l’once, en
parallèle avec une légère remontée de
l’euro/dollar US de 1,30 à 1,3280, les bullion
banks ont augmenté leurs positions shorts sur
les métaux précieux et les hedge funds en ont fait de même sur l’euro/dollar
US, ce qui les a fait rebaisser. Les bullion banks ont opéré en deux temps.
D’abord, en replaçant massivement du métal physique
(qu’elles ont emprunté à certaines banques centrales ou
à certaines sociétés minières qui viennent
d’arbitrer leur production à venir pour la raison
monétaire expliquée ci-dessous) dans les stocks du Comex qui,
ayant baissé fortement, auraient pu ne pas être en mesure de
satisfaire la demande de métal pour le cas où certains
acheteurs auraient voulu augmenter leurs prises de livraison (ce qui aurait
alors fait monter les cours des métaux ce que les dites bullion banks -comme la Federal Reserve d’ailleurs- veulent
évidemment éviter). Ensuite, en vendant à nouveau de si
grandes quantités de contrats à terme que les professionnels de
ces marchés ont même pu croire qu’il s’agissait
d’erreurs de trading (ce qui
n’était pas le cas). Enfin, la récente baisse
du dollar australien, suite à une forte diminution des taux
d’intérêt à court terme par la banque centrale de
ce pays, a exercé un effet négatif sur les métaux en
obligeant certaines sociétés minières à vendre du
physique.
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Pourquoi les bullion banks vendent-elles
à découvert autant d’or et d’argent-métal? D’abord,
parce ce qu’elles ne gagnent pas encore sur les positions shorts
qu’elles ont déjà prises depuis janvier 2011
(puisqu’elles considèrent que les deux métaux
exprimés en USD ont commencé depuis 2012 une correction majeure
à la baisse qui devrait les mener beaucoup plus bas, certains
analystes parlant de 700 USD l’once pour l’or!). Ensuite, parce
qu’elles pensent que la récession-déflation
s’accélérant un peu partout dans le monde (contrairement
au scenario inflationniste qui ne peut pas se mettre en place avant que la
vitesse de circulation de la monnaie et que le multiplicateur de
crédit reprennent) la demande de ces métaux va chuter. Enfin,
parce qu’elles pensent que la zone euro va nécessairement finir
par exploser dans sa forme actuelle ce qui fera monter le dollar US et donc
baisser tous les actifs “risqués” (dont les métaux
précieux exprimés en USD, mais aussi les actions partout dans
le monde et les obligations d’Etat européennes). A noter, aussi,
qu’en avril 2012, les investisseurs US viennent de procéder
à leur plus grande vente mensuelle d’actions depuis 17 ans! Donc
le “maitre mot” semble être: vendez tout et augmentez le cash! Mais au lieu
d’attendre le mois de mai (selon l’adage “Sell in May and go away”)
c’est en avril que cela a commencé. Il est évidemment quasiment impossible de réaliser des
gains dans des marchés aussi agités, pris entre des influences
contradictoires, qui au surplus vont être prochainement
submergés par les tempêtes politiques que nous évoquions
dans notre dernier commentaire.
L’élection
quasi assurée de François Hollande à la
présidence française ne changera pas seulement la France mais
aussi l’Europe, pas nécessairement en pire s’il parvient
à marginaliser Angela Merkel, à
défaut de l’obliger de revenir sur le pacte budgétaire
fou voulu par elle et Nicolas Sarkozy (dont le mandat ne répondant
à aucune de ses promesses initiales a été calamiteux) au
plus mauvais moment, qui conduit l’Europe à se suicider (comme
le montrent les effondrements sociaux, économiques et financiers de la
Grèce, de l’Irlande, du Portugal, de l’Espagne et de
l’Italie) alors qu’il faut impérativement assurer une
croissance suffisante de ses pays les plus faibles avant d’exiger de
leurs parts (ou de celle des autres) de nouvelles coupes budgétaires et
d’endettement. Aucune société moderne ne peut vivre avec
le chômage de masse que les dirigeants européens et
américains de ces 5 dernières années ont laissé
s’accumuler, sans d’ailleurs mettre un terme aux dépenses
publiques croissantes. Il faut alors essayer d’autres politiques avec
des dirigeants différents même si dans le cas de la France, en
l’absence de courant authentiquement libéral, le choix
“blanc bonnet - bonnet blanc” au deuxième tour ne se trouve
qu’entre deux dirigismes celui de Sarkozy qui a échoué ou
celui d’ Hollande qui risque d’en faire de même…
http://finance.ninemsn.com.au/newsmarket/aap/8459863/early-sell-shakes-gold-market
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http://blogs.wsj.com/marketbeat/2012/04/30/gold-shakes-off-1-24-billion-fat-finger/
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http://edition.cnn.com/2012/04/29/business/europe-hedge-funds/index.html
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http://www.marketoracle.co.uk/Article34403.html
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http://www.bloomberg.com/news/2012-04-27/equity-fund-redemptions-in-april-are-largest-in-17-years.html
http://www.moneynews.com/StreetTalk/Spanish-Default-US-Stocks/2012/05/01/id/437595
http://blog.kimblechartingsolutions.com/2012/04/gold-resistance-is-back-in-play/
Pierre
Leconte
Article originellement
publié
ici
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