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Etant
donné la situation actuelle sur les marchés des métaux
précieux, parler aujourd’hui d’une mania pourrait
paraître déplacé. Il semblerait cependant que la table
soit dressée pour la prochaine ruée vers l’or.
Il
existe de nombreuses raisons d’espérer qu’une passion pour
l’or fasse bientôt son apparition. La première est que nous
ayons déjà pu faire l'expérience de nombreuses d'entre
elles ; et la deuxième, et de loin la plus importante, est
qu’une manie sur l’or et les actions minières sur
l’or puisse découler des problèmes actuels de dettes
souveraines, de dépenses déficitaires et d’impression
monétaire. Il serait tout à fait naïf que de s'imaginer
que ces épisodes de débauche monétaire pourraient finir
par disparaître sans aucune conséquence inflationniste. Plus que
d’attirer les investisseurs vers les marchés de l’or et de
l’argent, l’inflation les y force…
Certains
pourraient dire qu’une manie sur les marchés des métaux
précieux pourrait être étouffée par le fait que
plus personne ne dispose d’épargne disponible, tout
particulièrement en raison du passage imminent à la retraite
d’un quart de la population du monde développé. Mais
même si les individus n’ont plus rien, les quantités
totales de monnaie disponibles ne diminuent pas, et elles devront bien
être dirigées quelque part.
J’ai
observé les niveaux d’épargne disponible d’une multitude
de classes d’investisseurs pour me faire l’idée la plus
réaliste possible de la situation, et ce dans le but
d’étudier les réserves monétaires disponibles en
regard de l’industrie minière. Bien qu’il m’ait
été très difficile d’obtenir des informations
relatives aux investisseurs institutionnels, j’ai cependant pu mettre
la main sur des informations quant aux quantités de monnaie
disponibles. J’ai comparé ces quantités de monnaie
disponibles et les investissements sur le court terme au S&P 500 ainsi qu’au
M1,
aux ETF sur l’or et l’argent, aux actions minières, et aux
pièces. Le résultat obtenu ressemble certainement à ce
que vous vous imaginiez, mais le contraste n’en est pas moins frappant.
Il
est clair que seule une très petite part de la monnaie disponible sera
utilisée pour acheter des ETF sur l’or, des mines ou des
pièces d’or. Mais si une part significative des quantités
de monnaie disponibles dans l’économie étaient
utilisées pour acheter de l’or, alors l’impact que cela
aurait sur le prix du métal jaune serait monumental –
c’est ainsi que se formerait la ruée vers l’or que je
m’attends à voir apparaître. Penchons-nous sur les
différentes retombées dont nous pourrions faire
l’expérience si une quantité minime de devises
était utilisée pour investir sur les marchés de
l’or et de l’argent :
- La
valeur totale des ETF sur l’or ne représente aujourd’hui
que 2,1% des investissements sur le court terme des
sociétés cotées au S&P 500. Si 20% de ces
sociétés décidaient d’investir 5% de leur
capital disponible sur le marché des métaux précieux,
alors leur valeur pourrait doubler en l’espace d’un instant.
- Si
1% de la masse monétaire (M1) était utilisée pour
l'achat d'American Eagles, alors la
quantité de pièces achetées serait 13 fois
supérieure à celle de l’an passé.
- Si
les sociétés cotées au S&P 500
décidaient d’investir 1% de leurs revenus sur les ETF sur
l’argent, alors cela représenterait une somme
supérieure à la valeur actuelle de l’ensemble de ces
ETF.
- Si
les sociétés plaçaient 5% de leur capital
dédié aux investissements sur le court terme sur
l’or, la capitalisation boursière de chaque
société minière spécialisée dans
l’or augmenterait de 20%.
- Si
elles investissaient sur des actions minières sur l’argent,
alors leur capitalisation boursière serait multipliée par
6.
- 5%
de M1 permettraient d’augmenter la capitalisation boursière
des producteurs d’or de 14%, soit 3,4 fois la valeur actuelle de
tous les producteurs d’argent.
Et
je ne parle ici que des sociétés cotées au S&P 500
– il existe de très nombreuses autres sociétés de
par le monde, ainsi que des fonds de pension, des hedge
funds, des fonds souverains, des fonds
privés, des compagnies d’assurance, et bien d’autres ETF.
Il
paraît presque incroyable qu’une si petite part du monde
financier puisse avoir tant d’impact sur le marché de
l’or. De tels flux entrant porteraient l’industrie minière
vers des niveaux encore jamais atteints.
Il
est nécessaire que nous gardions l’œil sur la situation. Je
suis persuadé que tôt ou tard, une mania viendra déferler
sur le secteur minier. Je vous conseille de prendre vos dispositions avant
que cela ne se produise.
Lorsque
la ruée vers l’or se déclanchera,
nous nous demanderons comment nous avons jamais pu en douter…
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